انخفض الإنفاق على البناء السكني في الولايات المتحدة بنسبة 4.8% خلال عام، في حين ارتفع البناء الحكومي 2.5%

بلغ البناء السكني الخاص في الولايات المتحدة 882.3 مليار دولار في أغسطس، أي أقل بنسبة 4.8% من العام الماضي؛ والبناء الحكومي وحده واصل النمو.

بلغ البناء السكني الخاص في الولايات المتحدة معدلاً سنوياً معدَّلاً موسمياً قدره 882.3 مليار دولار أمريكي في أغسطس 2026، أي أقل بنسبة 4.8% من الشهر نفسه من عام 2025، وفق البيانات التي نشرها مكتب الإحصاء الأمريكي (Census Bureau) في الأول من أكتوبر. وبلغ إجمالي الإنفاق على البناء في جميع القطاعات 2203.1 مليار دولار، بانخفاض 1.7% خلال عام، وكان البناء الحكومي الفئة الكبيرة الوحيدة التي ما زالت تتوسع، بنسبة 2.5%.

الزيادة الشهرية تقع داخل هامش الخطأ

ارتفع الإنفاق 0.9% عن يوليو، لكن مكتب الإحصاء يرفق بهذا التقدير هامشاً قدره 1.0 نقطة مئوية، ما يجعل النطاق المنشور يشمل الصفر. ويسلك الرقم السكني المسلك نفسه: فزيادة شهرية بنسبة 1.1% تحمل هامشاً قدره 1.3 نقطة. والمكتب نفسه يضع علامة على هذه الحالات، ويشير إلى أنه حين يشمل نطاق الثقة بنسبة 90% الصفر فلا توجد أدلة كافية على تغيّر حقيقي. أما الانخفاضات السنوية فالأمر فيها مختلف: نسبة 1.7% مقابل هامش 1.5 نقطة تتجاوز العتبة بالنسبة للإنفاق الإجمالي. وعليه فإن القراءة التي يمكن الدفاع عنها لشهر أغسطس هي الثبات مقارنة بالشهر السابق، والضعف الفعلي مقارنة بالعام الماضي.

بناء المنازل المنفصلة يهبط أسرع من الشقق

بلغ البناء الجديد للمنازل المنفصلة 403.3 مليار دولار، أي أقل بنسبة 3.5% من أغسطس 2025، في حين بقي البناء الجديد متعدد الوحدات شبه مستقر عند 115.8 مليار دولار، بانخفاض 0.6%. وارتفع كلاهما 0.2% عن يوليو. ويهمّ هذا التوزيع لأن أعمال المنازل المنفصلة تبلغ نحو ثلاثة أضعاف ونصف رقم الوحدات المتعددة، ولذلك فإن الهبوط الأخف في الشقق لا يعوّض إلا القليل. وانخفض الإنفاق الخاص غير السكني، عند 773.0 مليار دولار، بنسبة 1.0% خلال عام. والبناء الحكومي، عند 547.8 مليار دولار، هو الثقل المعاكس الوحيد في هذه السلسلة.

بعد ثمانية أشهر، العام متأخر عن 2025

بين يناير وأغسطس 2026 بلغ إجمالي الأعمال المنفَّذة 1450.4 مليار دولار، أي أقل بنسبة 3.1% من 1496.6 مليار دولار المسجَّلة في الأشهر الثمانية نفسها من عام 2025، بهامش قدره 1.0 نقطة. وراجع المكتب رقم يوليو إلى 2184.5 مليار دولار إجمالاً وإلى 872.7 مليار دولار للأعمال السكنية. ويفيد المكتب بأن الانتقال من تقدير أول إلى تقدير ثانٍ يحرّك الإنفاق الإجمالي بنسبة 0.65% في المتوسط، والإنفاق الخاص بنسبة 0.75%، والحكومي بنسبة 0.59% — وهو قدر صغير يكفي ليجعل فجوة 3.1% على مدى ثمانية أشهر من غير المرجح أن تكون أثراً للمراجعة.

ماذا يعني تقلّص حجم الأعمال لمستوى سعري لا يكاد يتحرك

تُسجّل Glopra للولايات المتحدة سعر عرض وطنياً قدره 2,411 دولاراً أمريكياً للمتر المربع في أغسطس 2026، مأخوذاً من وسيط سعر الإعلان للقدم المربعة الذي تنشره أكبر منصة إعلانات عقارية أمريكية ويعيد نشره بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس (Federal Reserve Bank of St. Louis). أما الزوج الذي ينتج عنه معدل العائد لدينا فيأتي من عيّنة أخرى ويُحفظ منفصلاً عنه: قيمة نموذجية للمنزل قدرها 369,678 دولاراً أمريكياً مقابل إيجار عرض نموذجي قدره 1,948 دولاراً أمريكياً شهرياً، وكلاهما لشهر أغسطس 2026. وتبلغ تكاليف المعاملة نحو 6.9% من سعر الشراء، ولا يواجه المشترون الأجانب أي قيود على الملكية الحرة، ويتحمّل المالك غير المقيم عبئاً ضريبياً فعلياً يقارب 10.66% على الإيجار في ظل الاختيار الذي يفرض الضريبة على التأجير على أساس صافٍ؛ ومن دونه يُطبَّق استقطاع بنسبة 30% على الإيجار الإجمالي.

وبالمقارنة بهذه الأرقام، فإن حجم أعمال سكنية أصغر بنسبة 4.8% من العام الماضي ليس قصة أسعار بشكل مباشر. فالمعروض يتقلّص في حين أن مستوى السعر لا يكاد يتحرك، وهذا يتسق مع طلب يبرد بوتيرة مماثلة أكثر مما يتسق مع شحّ آخذ في التكوّن. وهناك تحذيران يعملان في الاتجاه المعاكس. فالإنفاق على البناء يحسب الدولارات المنفَّذة لا المنازل المكتملة، ولذلك يمكن لتضخم التكاليف أن يحجب هبوطاً أشدّ في الناتج المادي. ثم إن حجم الأعمال الذي يرقّ اليوم يقيّد المعروض بعد سنتين إلى ثلاث، أي بعد وقت طويل من مراجعة هذا الرقم الشهري ونسيانه.

Sources: US Census Bureau, Monthly Construction Spending August 2026, released 1 October 2026 https://www.census.gov/construction/c30/pdf/release.pdf

Market data: Miami (metro area) · United States · Las Vegas (metro area) · New York (metro area)