أسعار المساكن في ألمانيا ترتفع 1.9% في الربع الثاني بينما تواصل المكاتب تراجعها

يُظهر مؤشر vdp ارتفاع أسعار المساكن الألمانية 1.9% على أساس سنوي في الربع الثاني من 2026، في حين تراجعت المكاتب 1.2% وسحبت المؤشر العام إلى المنطقة السالبة.

ارتفعت أسعار العقارات السكنية في ألمانيا بنسبة 1.9% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2026، وبنسبة 0.3% مقارنة بالربع السابق، وفق مؤشر vdp الصادر في 10 أغسطس. أما المؤشر الشامل الذي يضم العقارات التجارية فيروي حكاية مختلفة: ارتفاع 1.3% سنوياً وتراجع 0.1% ربعياً، بفعل المكاتب التي هبطت 1.2% سنوياً و1.5% ربعياً. ومن يقول إن "أسعار العقارات الألمانية تراجعت في الربع الثاني" إنما يقتبس النصف التجاري من سوق انقسم إلى نصفين.

تُبنى سلسلة vdp على بيانات صفقات تقدمها أكثر من 700 مؤسسة ائتمانية ألمانية، ما يجعلها من أبكر القراءات الموثوقة للربع. ولن ينشر مكتب الإحصاء الاتحادي مؤشره الخاص لأسعار المساكن عن الربع الثاني قبل سبتمبر، أي أنه لا توجد بعد مقارنة رسمية.

الشقق في المقدمة والمنازل تتبع

داخل القطاع السكني، ارتفعت الشقق التمليك 2.6% سنوياً و0.5% ربعياً، وهي أقوى الفئات الفرعية. وسجلت منازل الأسرة الواحدة زيادة 2.0% سنوياً و0.4% ربعياً، فيما ارتفعت المباني السكنية متعددة الوحدات المخصصة للاستثمار 1.6% و0.3%. أما عقارات التجزئة، وهي الفئة التجارية الأخرى، فتراجعت 0.2% سنوياً و0.7% ربعياً، وهو انخفاض أخف من انخفاض المكاتب لكنه انخفاض على أي حال.

ينسجم هذا النمط مع سوق يمضي فيه التعافي السكني الذي بدأ بعد تصحيح 2022-2023 بخطى أحادية الرقم المنخفضة بدل أن يتسارع، وسوق لم تكتمل فيه بعد إعادة تسعير المكاتب.

الإيجارات تتحرك أسرع من الأسعار

ارتفعت الإيجارات المتفق عليها حديثاً في المباني السكنية متعددة الوحدات بنسبة 3.2% على أساس سنوي، أي أعلى بكثير من نمو الأسعار البالغ 1.6% في فئة الأصول نفسها. وارتفعت إيجارات المكاتب 2.7% رغم تراجع قيمها الرأسمالية، بينما زادت إيجارات التجزئة 1.5%.

هذه الفجوة بين نمو الإيجارات ونمو الأسعار هي الرقم الذي يهم كل من يشتري عقاراً سكنياً ألمانياً بحثاً عن الدخل. فمشكلة ألمانيا كسوق استثماري لم تكن يوماً المخاطر، بل العائد. وتضع بيانات Glopra متوسط السعر الألماني عند 3,650 دولاراً للمتر المربع بعائد إيجاري إجمالي قدره 3.42%، وهو من أنحف العوائد في تغطيتنا، فيما تدفعه ضريبة إيجار فعلية بنسبة 24.35% على غير المقيمين إلى نحو 2.6% صافياً. وحين تنمو الإيجارات بضعف سرعة الأسعار، تتعافى هذه النسبة ببطء، لكن في الاتجاه الصحيح.

ويقع اتجاه الأسعار الألماني لدينا، البالغ 1.4% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، أسفل رقم vdp السكني مباشرة، وهو ما يُتوقع من مؤشرين يعتمدان سلتين وتاريخي إسناد مختلفين. أما درجة الفقاعة التي نمنحها لألمانيا فهي 51، ضمن النطاق المعتدل.

Sources: vdpResearch, Q2 2026 property price index (10 Aug 2026) https://www.vdpresearch.de/uneinheitliche-entwicklung-der-immobilienpreise/; Presseportal / vdp https://www.presseportal.de/pm/29608/6330014

Market data: Germany