Kanadas Wohnungsbau verliert an Tempo: 229.074 Baubeginne im Juli, Vancouver minus 42 Prozent

Kanadas Baubeginne sanken im Juli um 5 Prozent auf eine Jahresrate von 229.074 Einheiten. Vancouver verlor 42 Prozent, Toronto 10 Prozent, meldet die CMHC.

Die Canada Mortgage and Housing Corporation meldete am 18. August 2026, dass die saisonbereinigte Jahresrate der Baubeginne im Juli auf 229.074 Einheiten gefallen ist, 5 Prozent unter dem Juniwert von 240.773. Ohne Hochrechnung betrachtet, begannen Bauträger in Orten ab 10.000 Einwohnern mit 18.834 Einheiten, 19 Prozent weniger als die 23.155 vom Juli 2025.

Eine Stadt trägt den größten Teil des Rückgangs

Die nationale Zahl verdeckt eine breite Streuung. Vancouver verzeichnete im Jahresvergleich ein Minus von 42 Prozent, wobei sowohl der Geschosswohnungsbau als auch die Einfamilienhäuser nachgaben. Toronto lag 10 Prozent niedriger, getrieben vom Mehrfamiliensegment. Montreal ging den umgekehrten Weg und legte um 3 Prozent zu, ebenfalls dank des Mehrfamiliensegments.

Tania Bourassa-Ochoa, stellvertretende Chefökonomin der CMHC, formulierte es unmissverständlich: „Die Juli-Ergebnisse zeigen, dass sich der Wohnungsbau weiter abschwächt... in vielen Märkten werden weniger neue Projekte begonnen, insbesondere in Vancouver, Calgary und Toronto." Sie ergänzte, dass das Volumen der bereits im Bau befindlichen Wohnungen die Fertigstellungen noch geraume Zeit in Gang halten werde.

Die Pipeline leert sich noch immer

Genau dieser letzte Punkt verdient Beachtung. Die Fertigstellungen erreichten im Juli 19.773 Einheiten, 8,1 Prozent über dem Juni. Es kommen also weiterhin Wohnungen auf den Markt, während es auf den neuen Baustellen still wird. Dahinter stehen 141.480 Einheiten mit genehmigter Baubewilligung, deren Bau noch nicht begonnen hat, 3 Prozent mehr als im Juni. Ein Reservoir, das sich bei einer Bewegung der Finanzierungskosten schnell wieder auffüllen ließe.

Der Sechsmonatsdurchschnitt der Jahresrate lag bei 247.377 und damit 0,5 Prozent unter dem Juni. Diese ruhigere Zahl ist der bessere Trendmaßstab als ein einzelner Monat; die Baubeginn-Reihe schwankt stark genug, dass ein einzelner Wert selten eine Wende begründet.

Was das für Eigentümer und Investoren bedeutet

Die aktuelle Kanada-Momentaufnahme von Glopra weist im Schnitt 4.320 Dollar je Quadratmeter aus, eine Bruttomietrendite von 5,72 Prozent und um 3,6 Prozent niedrigere Preise binnen zwölf Monaten. Legt man die in Glopras Methodik verwendete standardisierte Mietsteuer für Nichtansässige von 20,72 Prozent an, bleibt vor Kosten eine Nettorendite von rund 4,5 Prozent: gemessen an europäischen Durchschnittswerten ordentlich, aber verdient in einem Markt, dessen Kapitalseite derzeit im Minus liegt.

Die Bauflaute schneidet auf verschiedenen Zeitachsen in zwei Richtungen. Weniger Baubeginne 2026 bedeuten weniger Fertigstellungen 2028, was das Angebot in einem Land verknappt, das seit Jahren zu wenig Wohnraum hat. Kurzfristig ist es ein klares Signal, dass Entwickler den heutigen Preisen nicht zutrauen, die heutigen Baukosten zu tragen. Dieses Urteil wiegt schwerer als die meisten Stimmungsumfragen, weil es mit Kapital gefällt wird. Das Blasenrisiko für Kanada liegt in Glopras Bewertung bei 45 von 100 und damit im moderaten Band. Die größte Unsicherheit besteht darin, wie rasch jene 141.480 genehmigten, aber nicht begonnenen Einheiten vom Regal geholt werden.

Sources: Canada Mortgage and Housing Corporation, housing starts July 2026, 18 Aug 2026 https://www.cmhc-schl.gc.ca/media-newsroom/news-releases/2026/housing-starts-construction-data-july-2026; BNN Bloomberg, 18 Aug 2026 https://www.bnnbloomberg.ca/business/real-estate/2026/08/18/cmhc-reports-annual-pace-of-housing-starts-slowed-in-july/

Market data: Canada