Ägypten belässt den Einlagensatz zum vierten Mal bei 19,00 % – Inflation steigt auf 14,9 %

Ägyptens Zentralbank hält den Tagesgeldsatz zum vierten Mal bei 19,00 %. Die Juli-Inflation kletterte auf 14,9 Prozent, im Monatsvergleich stand jedoch eine Null.

Der geldpolitische Ausschuss der ägyptischen Zentralbank hat am 20. August 2026 alle vier Leitzinsen unverändert gelassen: den Einlagensatz über Nacht bei 19,00 %, den Übernacht-Kreditsatz bei 20,00 % sowie den Hauptrefinanzierungs- und den Diskontsatz jeweils bei 19,50 %. Bloomberg wertete das als vierte Zinspause in Folge. Wer in Ägypten eine Immobilie finanziert, sollte vor allem auf den Übernacht-Kreditsatz von 20,00 % schauen: Er zieht den Boden unter jedes daran gepreiste Bankprodukt ein.

Der Jahreswert stieg, der Monatswert nicht

Die Gesamtinflation erreichte im Juli 14,9 % gegenüber dem Vorjahr, nach 14,3 % im Juni; die Kernrate lag bei 14,7 % nach 14,3 %. Im Monatsvergleich wiesen beide allerdings 0 % aus.

Den Jahresanstieg führte der Ausschuss auf ungünstige Basiseffekte zurück – der Vergleichsmonat des Vorjahres war ungewöhnlich schwach ausgefallen – und las den flachen Monatswert als Beleg dafür, dass „die Wirkung früherer Preisschocks allmählich nachlässt". Die Notenbank erwartet, dass die Gesamtinflation im dritten Quartal 2026 weiter steigt, wenn auch weniger stark als zuvor prognostiziert; die Disinflation soll im ersten Quartal 2027 einsetzen und das Ziel von 7 % plus/minus 2 Prozentpunkte in der zweiten Jahreshälfte 2027 erreicht werden.

Dieser Zeitplan legt rund ein Jahr zwischen heute und die erste spürbare Entlastung bei ägyptischen Finanzierungskosten – vorausgesetzt, der Pfad hält. Als Aufwärtsrisiken benannte die Bank regionale Spannungen und Maßnahmen zur Haushaltskonsolidierung.

Ägypten ist der günstigste Markt in unserem Tableau – und wird noch günstiger

Glopras Ägypten-Datensatz vom 23. Juli 2026 weist einen Landesdurchschnitt von 831 Dollar je Quadratmeter aus – den niedrigsten der 70 von uns beobachteten Märkte – bei einer Bruttomietrendite von 7,61 %. Es folgen Südafrika mit 906 und Malaysia mit 1.050 Dollar.

Ungewöhnlich ist vor allem die Richtung. Die ägyptischen Preise liegen binnen zwölf Monaten in Landeswährung 8,22 % und in Dollar 11,2 % im Minus. Ein Markt, dessen Nominalpreise um 8,22 % fallen, während die Verbraucherpreise um 14,9 % steigen, verliert real in einem Tempo an Wert, das kaum ein anderer Markt erreicht – entsprechend liegt unsere Blasenrisiko-Einstufung für Ägypten im mittleren Band.

Was ein Kreditsatz von 20 % mit einem Wohnungsmarkt macht

Die Rechnung ist in beide Richtungen unerbittlich. Ägyptische Sparer erhalten 19,00 % auf Einlagen bei 14,9 % Inflation, also mehrere Prozentpunkte positive Realrendite. Dieselbe Politik verteuert den kreditfinanzierten Immobilienkauf so stark, dass hypothekenfinanzierte Nachfrage weitgehend verschwindet – einer der Gründe, warum die Preisreihe ins Negative gedreht hat.

Das ist zugleich der stärkste Vorbehalt gegenüber der Renditezahl. Eine Bruttorendite von 7,61 % in einer Währung, die sich gegenüber dem Dollar bewegt hat, auf einen Vermögenswert mit fallendem lokalem Preis, ist nicht dasselbe Angebot wie 7,61 % in einer stabilen Währung. Unsere Momentaufnahme für Ägypten datiert vom 23. Juli 2026 und ist damit etwas älter als die August-Aktualisierung mehrerer anderer Märkte – ein Punkt, den man beachten sollte, bevor man die Preiszeile als aktuell behandelt.

Sources: Egypt Today https://www.egypttoday.com/Article/3/149006/Egypt%E2%80%99s-central-bank-holds-interest-rates-steady-as-inflation-outlook; Bloomberg https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-20/egypt-holds-rates-a-fourth-time-with-no-end-to-iran-war-in-sight

Market data: Egypt