Italiens Preisdynamik halbiert sich im zweiten Quartal, weil neue Verkaufsmandate versiegen
Maklerumfrage der Banca d'Italia zum 2. Quartal 2026: Der Preissaldo fällt von +12 auf +7, neue Verkaufsmandate rutschen auf -26, die Mieterwartung steigt auf +32.
Makler, die im zweiten Quartal 2026 steigende Wohnimmobilienpreise meldeten, übertrafen jene mit Preisrückgängen um lediglich 7 Prozentpunkte, nach 12 Punkten im ersten Quartal. Das geht aus der am 12. August veröffentlichten Quartalsumfrage der Banca d'Italia zum Wohnungsmarkt hervor. Die Abkühlung war konzentriert statt flächendeckend: Im Nordwesten brach der Saldo von +11 auf +1 ein, während der Nordosten bei +13, die Mitte bei +11 und der Süden samt Inseln bei +6 blieben.
Die Verkäufer kapitulieren noch nicht beim Preis
Das übliche Anzeichen eines drehenden Marktes ist eine größer werdende Lücke zwischen Angebots- und Abschlusspreis. Genau das fand die Umfrage nicht. Der zwischen Käufer und Verkäufer vereinbarte durchschnittliche Abschlag verharrte landesweit bei 7 % — von 5 % im Nordosten bis 9 % im Süden und auf den Inseln —, die durchschnittliche Verkaufsdauer bei rund fünf Monaten. Beide Werte liegen nahe an ihren besten Ständen seit Beginn der Erhebung. Die Preise verlieren an Tempo, weil weniger Geschäfte zustande kommen, nicht weil Verkäufer nachgeben.
Das Angebot schrumpft schneller als die Nachfrage
Der Saldo der Makler, die neue Verkaufsmandate melden, lag bei -26, gegenüber -15 bei den Kaufanfragen. Der Bestand unverkaufter Mandate in den Büchern der Makler lag ebenfalls bei -26. Anders gesagt: Eigentümer ziehen sich entschiedener aus dem Markt zurück als Käufer — und genau das hält die Abschläge schmal, auch wenn die Volumina nachgeben. Die Makler meldeten Transaktionen leicht unter dem Vergleichsquartal 2025.
Der Kredit ist nicht die Bremse
Hypothekenfinanzierte Käufe machten 63 % der Transaktionen aus, nach 65 % im ersten Quartal, bei einer durchschnittlichen Beleihungsquote von rund 78 %. Nur etwa 18 % der Agenturen nannten den Kreditzugang als Hindernis für Abschlüsse — nahe dem niedrigsten je erfassten Anteil in der Geschichte der Umfrage. Ausnahmsweise liegt die Beschränkung des italienischen Marktes einmal nicht im Kreditkanal.
Die Mieten sind die Hälfte, die beschleunigt
Der Saldo der Makler, die höhere Mieten erwarten, erreichte landesweit +32, und die Banca d'Italia hielt fest, dass sich das Mietwachstum in weiten Teilen des Landes beschleunigte; der Nordwesten bildete die Ausnahme. Kurzzeitvermietung ist inzwischen für 54 % der Agenturen ein relevanter Geschäftszweig, in der Mitte und im Süden für 65 %. Ein Markt, in dem die Verkaufsvolumina fallen und die Mieten steigen, hebt gemessene Bruttorenditen rein mechanisch an, ohne dass sich der zugrunde liegende Vermögenswert verbessert.
Wo das Preisniveau tatsächlich liegt
Glopras jüngste Momentaufnahme für Italien vom 23. Juli 2026 weist einen Landesdurchschnitt von 1.730 US-Dollar je Quadratmeter bei einer Brutto-Mietrendite von 7,23 % aus — hoch für Westeuropa und vor allem ein Spiegel dessen, wie günstig italienische Immobilien außerhalb Mailands, Roms und des nördlichen Industriegürtels sind, und nicht ungewöhnlich starker Mieten. Unser Blasenrisiko-Score für Italien liegt bei 48 von 100, im moderaten Band und damit unter den ruhigeren Werten des Euroraums.
Die Makler selbst blicken verhalten weniger düster nach vorn: Der Saldo für den Zweijahresausblick verbesserte sich von -22 auf -10, während die Erwartungen für das laufende Quartal mit rund -15 negativ blieben.
Sources: Banca d'Italia https://www.bancaditalia.it/media/notizia/sondaggio-congiunturale-sul-mercato-delle-abitazioni-in-italia-2-trimestre-2026/; idealista.it https://www.idealista.it/news/immobiliare/residenziale/2026/08/14/428940-immobiliare-2026-prezzi-in-frenata-e-compravendite-deboli-nel-secondo-trimestre
Market data: Italy