Los precios de la vivienda cayeron un 1,2 % real en el mundo en el primer trimestre, con Portugal a la cabeza con un 15 %

Los datos del BIS muestran una caída real del 1,2 % de los precios mundiales de la vivienda en el primer trimestre de 2026, con Portugal liderando cerca del 15 %.

Los precios de la vivienda en el mundo cayeron un 1,2 % interanual en términos reales durante el primer trimestre de 2026, al tiempo que subían un 1,7 % en términos nominales, según las estadísticas de precios de vivienda del Banco de Pagos Internacionales publicadas el 27 de agosto. La distancia entre esas dos cifras es toda la historia: los precios siguen subiendo en moneda local casi en todas partes y siguen perdiendo terreno frente a los precios al consumo en la mayoría de los mercados.

Al alza en nominal, a la baja en real

Una subida nominal del 1,7 % frente a una caída real del 1,2 % implica una inflación próxima al 3 % en el conjunto de las economías cubiertas. Para un propietario, el significado práctico es que una ganancia de titular del 2 % o del 3 % no es ninguna ganancia una vez descontado el poder adquisitivo. La serie del BIS es la única medida de uso extendido que aplica ese ajuste de forma coherente en decenas de mercados, y por eso contradice de manera habitual los titulares nacionales citados en términos nominales.

Portugal encabeza; China y Canadá cierran la tabla

Portugal registró el mayor incremento real, en torno al 15 %, por delante de Macedonia del Norte, cerca del 13 %, y de Bulgaria, alrededor del 11 %. En el extremo opuesto, China y Canadá cayeron cada uno alrededor de un 7 % en términos reales y Nueva Zelanda descendió cerca de un 4 %. Entre las 57 economías cubiertas, la lectura de idealista de esa misma publicación cuenta 39 mercados al alza, 14 a la baja y 4 sustancialmente estables. Una horquilla de más de 20 puntos porcentuales entre la parte alta y la baja de esa lista desaconseja tratar «el mercado inmobiliario global» como una sola cosa.

Asia es quien daña la media

Las economías avanzadas terminaron prácticamente planas, en el −0,2 % real. Las economías emergentes cayeron un 2,0 % y, dentro de ese grupo, Asia retrocedió un 4,3 %: el mayor lastre regional individual sobre la cifra global. Si se retira Asia, el cuadro mundial se lee como estancamiento y no como caída. Esa concentración es precisamente la razón por la que un número agregado es una guía pobre para cualquier mercado concreto.

Dónde se sitúan nuestras propias fotografías

Glopra sigue varios de los mercados citados en la publicación. Portugal, el que más sube, muestra en nuestra última fotografía unos 2.659 dólares por metro cuadrado, con una rentabilidad bruta del alquiler del 4,29 % y un crecimiento nominal anual del 17,8 % en el índice nacional, más alto que la cifra real del BIS precisamente porque la nuestra no está ajustada por inflación. España, también entre los mejores comportamientos europeos, se sitúa cerca de los 2.331 dólares por metro cuadrado con un rendimiento bruto del 5,45 %. Estados Unidos, al que el BIS coloca en el grupo real de plano a negativo, presenta un crecimiento nominal anual del 2,2 % frente a una rentabilidad bruta del 6,71 %.

Leer la cifra con honestidad

Un solo trimestre de un índice agregado a escala mundial no debería decidir nada sobre un inmueble concreto en una ciudad concreta. Lo que esta publicación sí establece es una distribución: una clara mayoría de mercados todavía al alza, un grupo más reducido cayendo con fuerza y una media que queda ligeramente en negativo por el lugar donde se concentran las caídas. La publicación del segundo trimestre dirá si el lastre asiático persiste o si el estancamiento de las economías avanzadas gira por fin.

Sources: Bank for International Settlements, Residential property price statistics Q1 2026, 27 Aug 2026 https://www.bis.org/statistics/pp_residential_2608.htm; idealista/news Portugal, 1 Sep 2026 https://www.idealista.pt/news/imobiliario/habitacao/2026/09/01/77404-portugal-lidera-subida-do-preco-das-casas-ja-no-mundo-estao-a-cair