Los inicios de vivienda en Canadá se mantuvieron en 229.046 en agosto mientras Montreal construía más que Toronto
Los inicios de vivienda en Canadá alcanzaron una tasa anual desestacionalizada de 229.046 en agosto, frente a 229.360 revisados en julio. La tendencia de seis meses cedió un 1,3%.
Los inicios de vivienda en Canadá marcaron una tasa anual desestacionalizada de 229.046 unidades en agosto de 2026, frente a una cifra revisada de 229.360 en julio, según los datos que la sociedad canadiense de hipotecas y vivienda publicó el 16 de septiembre de 2026. La diferencia entre ambos meses es de 314 unidades, en torno a una décima de punto porcentual. La cifra nacional no se movió prácticamente nada.
El movimiento está en la composición y en las ciudades.
La línea de tendencia cae aunque el mes esté plano
La media móvil de seis meses de la sociedad, que la propia agencia prefiere porque filtra la volatilidad de los proyectos plurifamiliares, se situó en 244.149 unidades en agosto, un 1,3% por debajo de julio.
Los inicios efectivos en núcleos de 10.000 habitantes o más fueron 17.691 en agosto, un 2% menos que en agosto de 2025. En lo que va de año, esos núcleos han registrado 149.542 inicios, un 4% menos que en el mismo periodo de 2025.
Kevin Hughes, economista jefe adjunto de la sociedad, atribuyó la dirección a compensaciones provinciales: los inicios siguieron tendiendo ligeramente a la baja en agosto, ya que los avances moderados en Quebec y Alberta solo compensaron en parte el descenso de otras provincias, sobre todo Ontario.
Un punto porcentual no es el mismo número de viviendas
En la tendencia de seis meses, los inicios de vivienda unifamiliar aislada fueron 45.067 unidades y subieron un 2%, mientras que los inicios plurifamiliares fueron 199.081 unidades y bajaron un 2%.
Los dos porcentajes se anulan; los dos recuentos no. En esta medida la construcción plurifamiliar es más de cuatro veces mayor que la unifamiliar, de modo que un movimiento del 2% en la categoría grande representa unas cuatro veces más viviendas que un movimiento del 2% en la pequeña. Quien vea solo los porcentajes concluiría que el mercado está equilibrado. No lo está.
Montreal construye ya más que Toronto
En esa misma tendencia de seis meses, Montreal registró 30.492 unidades y subió un 6%, Toronto registró 25.131 unidades y quedó plana, y Vancouver registró 24.523 unidades y subió un 6%.
Toronto es el mayor mercado residencial del país por población y hoy es el tercero de los tres en crecimiento de actividad y el segundo en nivel. Montreal, según esta medida, está iniciando más viviendas que Toronto.
Construcción plana frente a precios a la baja
Nuestra fila de Canadá registra una media de 486.953 USD por vivienda según la instantánea del 13 de septiembre de 2026, tomada de datos de transacciones de julio de 2026, y la mantenemos con fiabilidad media. En doce meses los precios bajan un 3,3% en dólares canadienses y un 3,2% en dólares estadounidenses; ambas cifras quedan casi superpuestas porque el dólar canadiense apenas se movió frente al estadounidense en el periodo.
Ese emparejamiento es lo que merece detenimiento. Los inicios se mantienen más o menos al mismo nivel mientras los precios caen. La oferta nueva que llega a un mercado con valores en descenso tiende a alargar una corrección más que a cerrarla, y aun así los inicios acumulados del año en Canadá siguen un 4% por debajo del año pasado.
En diez años el mercado sube un 35,6% en dólares canadienses y un 29,9% en dólares estadounidenses. Los costes totales de transacción son del 10,6% y el impuesto efectivo sobre la renta del alquiler es del 20,72%. Nuestra puntuación de burbuja para Canadá es 45, en la banda moderada.
No publicamos rentabilidad por alquiler para Canadá porque tenemos un precio nacional basado en transacciones pero no un alquiler nacional del mismo editor y el mismo periodo con el que emparejarlo. En lugar de dividir el precio de un editor entre el alquiler de otro, dejamos la rentabilidad vacía y explicamos por qué.
Los compradores extranjeros deben atender además a la regla de propiedad anotada en la fila: la compra de vivienda por extranjeros está prohibida hasta 2027. Sea lo que sea lo que las cifras de construcción de hoy digan sobre la oferta, el grupo de compradores para el que se construye no incluye por ahora a particulares del exterior.
Sources: Canada Mortgage and Housing Corporation, Housing starts and construction data for August 2026, 16 September 2026 https://www.cmhc-schl.gc.ca/media-newsroom/news-releases/2026/housing-starts-construction-data-august-2026; CMHC release via Cision Newswire, 16 September 2026 https://www.newswire.ca/news-releases/housing-starts-and-construction-data-for-august-2026-883695558.html
Market data: Canada