Francia autorizó 29.577 viviendas en julio mientras los inicios de obra subían un 8,9%
Francia autorizó 29.577 viviendas en julio de 2026, un 2,5% menos que en junio, mientras los inicios de obra crecían un 8,9%. Los permisos anuales están un 9,5% bajo la norma quinquenal.
El servicio estadístico oficial de la construcción francés, SDES, publicó sus datos de julio el 28 de agosto. Constructoras y promotoras obtuvieron licencia para 29.577 viviendas durante el mes, un 2,5% menos que en junio en términos corregidos de estacionalidad y días hábiles. Los inicios de obra se movieron en sentido contrario: 27.677 viviendas comenzaron efectivamente a construirse, un incremento mensual del 8,9%.
Una cartera que sigue por debajo de su propia norma de cinco años
Los registros de un solo mes importan menos que el acumulado móvil, y es ahí donde el cuadro francés sigue siendo incómodo. En los doce meses hasta julio de 2026 se autorizaron 370.673 viviendas en todo el país. SDES lo compara con la media de los cinco años anteriores, y el déficit es del 9,5%.
Hay una segunda lectura, más constructiva, del mismo expediente. Las autorizaciones mensuales entre enero y julio de 2026 se situaron un 1,4% por encima de la media mensual registrada en el conjunto de 2025. Francia no ha recuperado su ritmo de largo plazo de concesión de licencias, pero ha dejado de alejarse de él.
Los inicios son la mitad volátil de la serie
La serie mensual de inicios ha oscilado con fuerza a lo largo de 2026: un 17,8% al alza en mayo, un 5,6% a la baja en junio y un 8,9% al alza en julio. Conviene tratar cualquier dato aislado como ruido alrededor de una tendencia, no como un punto de giro. SDES atribuye la debilidad de junio sobre todo a un descenso de las autorizaciones de vivienda colectiva, con las licencias de vivienda unifamiliar prácticamente estables, una distinción relevante porque las promociones plurifamiliares tienen plazos más largos entre el permiso y la primera excavadora.
Ese desfase es el mecanismo que merece vigilancia. Los inicios más fuertes de julio se alimentan de licencias concedidas hace meses, en un momento en que la cartera de permisos ya era escasa. Si las autorizaciones se mantienen un 9,5% por debajo de la media quinquenal, la serie de inicios acabará teniendo que seguirlas.
Qué significa una oferta escasa para los precios
La ficha de mercado de Glopra sitúa la vivienda francesa en 3.419 dólares por metro cuadrado a escala nacional —una cifra basada en transacciones que cubre todo el parque y no solo el segmento de reventa parisino—, con una rentabilidad bruta del alquiler del 4,83%. El crecimiento anual de precios apenas alcanza el 0,1% en moneda local.
Esa combinación —oferta nueva restringida junto a precios casi inmóviles— describe un mercado donde la restricción es la demanda y no el suelo. Los compradores en Francia afrontan en torno al 9,1% de costes totales de transacción y un impuesto efectivo sobre las rentas del alquiler de aproximadamente el 27,5% en el caso estandarizado de no residente, ambos en el extremo más pesado de los mercados europeos que sigue Glopra. Nuestra puntuación de riesgo de burbuja para Francia es 39, en la banda moderada, y refleja ratios de valoración que ya han corregido en términos reales.
La lectura equilibrada es que un déficit persistente de oferta sostiene los precios a medio plazo, mientras que los altos costes de entrada y el crecimiento nominal plano limitan el retorno a corto. Quien modelice rentabilidades residenciales francesas debe anotar que la variación nominal de precios del 2,0% a cinco años resulta claramente negativa una vez descontada la inflación al consumo del mismo periodo.
Sources: SDES, French Ministry for Ecological Transition, 28 Aug 2026 https://www.statistiques.developpement-durable.gouv.fr/construction-de-logements-resultats-fin-juillet-2026-france-entiere
Market data: France