BBVA prevé que la vivienda suba un 12 % en 2026 mientras las compraventas caen un 7,3 %
BBVA Research anticipa alzas del 12 % en 2026 y del 5,7 % en 2027, un retroceso del 7,3 % en las ventas este año y un déficit acumulado cercano a 885.000 viviendas.
BBVA Research publicó el 13 de agosto una previsión de vivienda que separa precios y volúmenes en direcciones opuestas: los precios de la vivienda en España subirán un 12,0 % en el conjunto de 2026 mientras las transacciones caen un 7,3 %. Para 2027 el banco proyecta un enfriamiento hasta un crecimiento del 5,7 % en precios, con unas ventas que se recuperan de forma marginal, un 0,6 % más, hasta superar ligeramente las 700.000 operaciones.
Una previsión de alzas de doble dígito junto a compraventas a la baja solo tiene sentido bajo una condición, y BBVA la enuncia sin rodeos: no hay vivienda suficiente que comprar.
La aritmética de la oferta que hay detrás
BBVA espera que los visados de obra suban un 10,1 % este año y un 12,6 % el próximo. Los inicios de vivienda pasan de 139.000 unidades en 2025 a 153.000 en 2026 y 170.000 en 2027. Frente a ello, el banco proyecta la formación de 223.000 nuevos hogares en 2026 y 217.000 en 2027.
Incluso en 2027, sobre la senda constructora optimista del propio banco, la formación de hogares supera a los inicios en unas 47.000 unidades, y los inicios no son entregas: estas llegan con dos o tres años de retraso. BBVA cifra el déficit acumulado en torno a 885.000 viviendas para 2027. La inversión residencial sube del 5,7 % del PIB en 2026 al 6,0 % en 2027, todavía modesta para los estándares del ciclo constructor español anterior a 2008.
Dónde se cruza la previsión con los datos actuales
La foto de España de Glopra al 23 de julio de 2026 registra una media nacional de 2.331 dólares por metro cuadrado con un crecimiento de precios del 12,8 % en doce meses, lo bastante cerca del 12,0 % anual proyectado por BBVA como para que el banco esté anticipando, en esencia, que se mantenga el ritmo actual y no un cambio de tendencia. La rentabilidad bruta por alquiler se sitúa en el 5,45 % a escala nacional.
Para quien compra, la dispersión entre ciudades importa más que la cifra nacional. Madrid está en 6.850 dólares por metro cuadrado con un 5,04 % de rentabilidad bruta, Barcelona en 6.002 dólares con un 7,40 % y Valencia en 3.839 dólares con un 5,99 %.
El riesgo que la previsión no descuenta
Nuestro puntaje de riesgo de burbuja para España es de 61 sobre 100, en la banda elevada. A escala urbana las lecturas divergen con fuerza: Madrid 76, Barcelona 60, Valencia 83, la más alta de nuestro conjunto español y, además, la ciudad que más rápido ha subido. Estos puntajes miden cuánto se han alejado los precios de la propia historia de cada mercado en términos de rentas, alquileres y crédito. Una escasez estructural de oferta es un impulsor de precios real y duradero. También es el argumento que ha precedido a la mayoría de las correcciones inmobiliarias, porque una escasez explica por qué subieron los precios y no dice nada sobre lo que los compradores podrán pagar a continuación. En la propia previsión de BBVA el crecimiento de precios se reduce a la mitad entre 2026 y 2027 sin que cambie el déficit.
Sources: BBVA Research via idealista https://www.idealista.com/news/inmobiliario/vivienda/2026/08/13/910033-la-venta-de-viviendas-caera-un-7-3-en-2026-con-incrementos-de-precios-del-12-segun