Los inicios de vivienda en EE. UU. caen un 12,4 % en julio mientras las promotoras siguen rebajando precios
Los inicios de vivienda cayeron un 12,4 % en julio, hasta un ritmo anual de 1,24 millones, y los permisos subieron un 5 %. El 35 % de las promotoras rebajó precios en agosto.
El arranque de obra de nuevas viviendas en Estados Unidos descendió en julio a una tasa anual desestacionalizada de 1.239.000 unidades, un 12,4 % por debajo de junio y un 13,5 % por debajo de julio de 2025, según la publicación conjunta del Census Bureau y el HUD difundida el 18 de agosto de 2026. La vivienda unifamiliar causó la mayor parte del daño: 808.000 unidades, un 9,9 % menos en el mes y un 15,7 % menos en el año.
Los permisos apuntan a un lado y las palas al otro
Los permisos de construcción se movieron en dirección contraria. Las autorizaciones alcanzaron 1.443.000 en julio, un 5,0 % más que en junio y un 3,1 % más que un año antes, con 894.000 permisos unifamiliares. Las terminaciones volvieron a ir por su cuenta y cayeron a 1.212.000, un descenso anual del 16,8 %, con las unifamiliares un 12,8 % abajo. Las promotoras siguen acumulando aprobaciones; este verano menos de ellas se convirtieron en hormigón vertido.
Una salvedad que los titulares suelen saltarse. El Census Bureau publica un intervalo de confianza del 90 % de más o menos 9,5 puntos porcentuales en torno a la variación mensual de los inicios, de modo que la caída del 12,4 % de julio queda cerca del borde del ruido estadístico. La comparación anual, un 13,5 % frente a un intervalo de 11,0 puntos, pisa terreno más firme.
Los descuentos son los que venden
El lado de la demanda se manifestó un día antes. El índice del mercado de la vivienda NAHB/Wells Fargo subió un punto, hasta 35, en agosto. Las condiciones actuales de venta mejoraron dos puntos, hasta 39; el tráfico de compradores se mantuvo en 23 y las expectativas a seis meses siguieron en 43. Un mercado, en suma, donde las promotoras ven hoy condiciones algo mejores y ninguna mejora por venir.
Los descuentos que sostienen esa estabilidad están documentados. En agosto, el 35 % de las promotoras declaró haber rebajado precios, frente al 37 % de julio, con una reducción media del 6 %, mientras que el 63 % recurrió a alguna forma de incentivo comercial. Robert Dietz, economista jefe de la NAHB, señaló que agosto marcó el decimosexto mes consecutivo en que al menos el 30 % de las promotoras bajó precios. El presidente Bill Owens apuntó al encarecimiento de la gasolina y el diésel, que eleva los costes de materiales, y a una construcción especulativa que sigue débil.
La geografía parte el cuadro en dos con nitidez. En medias móviles de tres meses, el Medio Oeste anotó 45 y el Nordeste 44, frente a 31 en el Sur y 27 en el Oeste.
Qué le hace a los precios una construcción más débil
La última foto de Estados Unidos en Glopra sitúa la media nacional en 2.454 dólares por metro cuadrado, con una rentabilidad bruta por alquiler del 6,71 % y una subida de precios del 2,0 % en doce meses: un mercado que se ha detenido más que girado. Las cifras de construcción admiten dos lecturas a partir del mismo dato. La caída de terminaciones acaba estrechando el inventario, lo que sostiene los precios. La caída de inicios también dice que las promotoras no esperan que la demanda absorba lo que de otro modo levantarían. Los próximos informes mensuales resolverán qué lectura se impone.
Los riesgos corren en ambos sentidos. La inflación de costes de materiales que señaló la NAHB comprime márgenes y puede archivar proyectos incluso donde hay compradores, mientras que el rebote de permisos sugiere que algunas empresas ya se están posicionando para 2027. A modo de comparación, Glopra puntúa el riesgo de burbuja de Estados Unidos en 57 sobre 100: moderado, y muy por debajo del 81 de Dubái o del 84 de Portugal.
Sources: US Census Bureau & HUD, New Residential Construction July 2026, 18 Aug 2026 https://www.census.gov/construction/nrc/pdf/newresconst.pdf; NAHB/Wells Fargo Housing Market Index, 17 Aug 2026 https://www.nahb.org/news-and-economics/press-releases/2026/08/affordability-pressures-keep-builder-confidence-low
Market data: United States · Miami