El gasto en construcción residencial de EE. UU. cayó un 7,3 % en el año hasta 859.000 millones de dólares en julio
El gasto privado en construcción residencial de EE. UU. fue de 859.000 millones anualizados en julio, un 1,3 % menos que en junio y un 7,3 % menos interanual.
El gasto privado en construcción residencial en Estados Unidos se situó en 859.000 millones de dólares anualizados en julio de 2026, un 1,3 % por debajo de junio y un 7,3 % por debajo del mismo mes del año anterior, según las cifras del Census Bureau publicadas el 1 de septiembre. El gasto total en construcción, sumadas todas las categorías, alcanzó los 2,16 billones de dólares, un 3,8 % menos que en julio de 2025: la edificación residencial se contrae, por tanto, a un ritmo aproximadamente doble que el conjunto de la construcción.
La obra pública también se replegó
La construcción residencial total, pública y privada juntas, ascendió a 871.200 millones de dólares en términos anualizados. La parte pública es pequeña, 12.200 millones, y cayó un 5,2 % en el año, de modo que ningún programa público está amortiguando el descenso privado: ambos apuntan a la baja al mismo tiempo. Donde varios gobiernos europeos han ampliado sus programas de vivienda pública a medida que se debilitaba la actividad privada, Estados Unidos no está aplicando ahora mismo una compensación de ese tipo a una escala significativa.
El gasto mide dólares, no viviendas
A toda serie de gasto en construcción le corresponde una advertencia: cuenta dólares, no viviendas. Los costes de los insumos de la edificación han subido desde 2025, así que una caída del 7,3 % en el dinero ejecutado implica un descenso de la actividad física mayor de lo que sugiere el titular. La serie recoge mano de obra, materiales y trabajo realizado, y está bajando en términos nominales justo cuando los insumos que compran esos dólares se han encarecido.
El lado de los precios no se ha roto
La caída del gasto en construcción no se ha trasladado a los precios. La fotografía de Estados Unidos de Glopra muestra una media nacional de unos 2.454 dólares por metro cuadrado, con una rentabilidad bruta del alquiler del 6,71 % y precios un 2,2 % más altos en el año según el índice de la FHFA. Es un crecimiento lento para los estándares de 2021 o 2022, pero es crecimiento, y convive con una cartera de obra que se contrae un 7,3 %. Construir menos en un mercado con impulso positivo de precios es justamente el mecanismo por el que un problema de accesibilidad deja de ser cíclico y se vuelve estructural.
Dos lecturas, ambas defendibles
Que los promotores se retiren puede leerse como una respuesta racional a una demanda débil: un mercado que se depura, una oferta que se ajusta a lo que los compradores están dispuestos a pagar de verdad. Puede leerse igual de bien como el arranque de la próxima escasez, porque las viviendas que no se inician en 2026 no se pueden vender en 2028. Ambas lecturas encajan con los datos de julio. Lo que las separa son los próximos meses de la serie: una estabilización cerca de los 859.000 millones respaldaría la primera, mientras que descensos continuados en torno al 1 % mensual respaldarían la segunda.
Sources: US Census Bureau, Construction Spending, July 2026 release, 1 Sep 2026 https://www.census.gov/construction/c30/news.html; Scotsman Guide (Census construction spending analysis), 1 Sep 2026 https://www.scotsmanguide.com/news/residential-construction-spending-falls-in-july/
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