Les permis de construire canadiens bondissent de 18,5 % en juin, mais moins de logements autorisés

Statistique Canada a recensé 14,9 milliards de dollars canadiens de permis en juin, en hausse de 18,5 %, mais seulement 80 000 logements autorisés au deuxième trimestre contre 82 200.

Le chiffre en tête de la publication de Statistique Canada sur les permis de construire, parue le 12 août, paraît sans appel : 14,9 milliards de dollars canadiens en juin 2026, un bond de 18,5 % par rapport à mai et un gain de 2,3 milliards. Le chiffre qui compte davantage pour l'offre de logements, lui, va dans l'autre sens. Sur l'ensemble du deuxième trimestre, environ 80 000 logements ont été autorisés, contre 82 200 au même trimestre un an plus tôt. Les dollars et les portes pointent en sens contraires, et la raison tient à ce que recouvre le total.

Ce sont les institutions, pas les logements, qui ont porté la hausse

Les permis non résidentiels ont représenté 6,8 milliards de dollars du total de juin, soit 1,8 milliard de plus sur un mois. Le seul segment institutionnel a atteint 3,2 milliards et a mené la progression, devant le commercial à 2,4 milliards et l'industriel à 1,2 milliard. Les permis résidentiels ont aussi progressé, mais modestement : 8,1 milliards, en hausse de 6,3 %, soit 479,7 millions. À l'intérieur de ce total, le collectif a pesé 5,3 milliards (283,7 millions de plus) et l'individuel 2,8 milliards (196,0 millions de plus). Statistique Canada a attribué pour l'essentiel la poussée institutionnelle de l'Ontario en juin à un unique permis nouvellement approuvé pour un établissement médical dans la région métropolitaine de recensement de Toronto ; la composante institutionnelle de la province a atteint un record trimestriel de 6,1 milliards. Une fois cette composante retirée, le mois de juin n'a rien de remarquable côté logement.

Une fracture entre provinces

L'Ontario a enregistré 6,2 milliards de dollars de permis en juin, en hausse de 28,5 %, et le Québec 3,0 milliards, en hausse de 22,7 %. L'Alberta a progressé de 19,6 %, à 1,8 milliard. La Colombie-Britannique a pris le chemin inverse, en recul de 9,5 % à 2,2 milliards : la seule grande province en baisse, et celle où le prix de référence du Grand Vancouver recule. Le total trimestriel a atteint 40,4 milliards, 3,7 % au-dessus du premier trimestre, avec là encore le non-résidentiel aux commandes.

Pourquoi le nombre de logements diverge des montants

Les coûts de construction augmentent plus vite que les volumes depuis plusieurs années : le montant total des permis peut donc croître alors même que le nombre de logements autorisés diminue. Un changement de composition amplifie le phénomène : les logements collectifs coûtent moins cher à la porte que les maisons individuelles, si bien qu'un basculement vers l'appartement ou à l'inverse modifie le ratio de dollars par unité indépendamment du volume réellement construit. Le repli d'environ 2 200 logements au deuxième trimestre par rapport à l'an dernier reste faible en valeur absolue, mais il pointe dans la mauvaise direction pour un pays où l'offre de logements constitue la question politique centrale depuis près d'une décennie.

Le marché dans lequel ces permis arriveront

Les permis délivrés au milieu de 2026 seront pour l'essentiel achevés en 2027 et 2028, dans un marché aujourd'hui en correction. Les données de marché de Glopra situent les prix canadiens 3,6 % sous leur niveau d'il y a un an, à 4 320 dollars le mètre carré en moyenne, avec un rendement locatif brut de 5,72 % et un score de risque de bulle de 45 sur 100, dans la bande modérée, à la date du relevé du 23 juillet. Que les promoteurs réagissent à la baisse des prix en ralentissant les mises en chantier est le mécanisme classique par lequel les pénuries de logements survivent aux retournements, et le nombre d'unités du deuxième trimestre en constitue une première lecture. Le rendement brut cité exclut le taux effectif d'imposition des loyers de 20,72 % appliqué au cas standardisé du non-résident.

Sources: Statistics Canada, The Daily, 12 Aug 2026 https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/260812/dq260812a-eng.htm

Market data: Canada