Le coût du logement en Géorgie a progressé de 8,5 % sur un an en août, porté par les loyers

Selon Geostat, le coût du logement, de l'eau et de l'énergie en Géorgie dépassait de 8,5 % son niveau d'un an plus tôt en août 2026, les loyers gagnant 8,4 %.

Le coût du logement en Géorgie — le groupe de prix à la consommation couvrant le logement, l'eau, l'électricité, le gaz et les autres combustibles — dépassait en août 2026 de 8,5 % son niveau d'un an plus tôt, selon les chiffres publiés le 3 septembre par l'Office national de la statistique de Géorgie. Les loyers réels au sein de ce groupe ont augmenté de 8,4 %. L'inflation annuelle globale s'établissait à 5,6 %, le logement devançant donc le panier général de près de trois points de pourcentage.

Les factures d'énergie ont fait l'essentiel du travail

Au sein du groupe logement, l'électricité, le gaz et les autres combustibles ont progressé de 10,3 % sur un an, et les dépenses d'entretien et de réparation du logement de 8,7 %. Le groupe a apporté 0,82 point de pourcentage aux 5,6 % de l'indice global — moins que les transports, en hausse de 15,2 % et contribuant pour 1,81 point, et moins que l'alimentation et les boissons non alcoolisées, à 5,0 % et 1,72 point. Le logement n'est pas le poste le plus bruyant de l'inflation géorgienne cette année. C'est le plus tenace pour quiconque paie un loyer à Tbilissi.

Ici, les loyers pèsent plus que l'indice des prix

L'agence Trend, dans un article du 7 septembre, a rapproché la publication de Geostat d'une analyse de la banque d'investissement Galt & Taggart, qui chiffrait la hausse des prix du neuf à 6,1 % sur un an en mai 2026 et le rendement locatif brut à Tbilissi à 8,4 % pour le même mois, avec des loyers moyens proches de 10 dollars le mètre carré. Galt & Taggart s'attend à ce que la progression annuelle des prix reste dans une fourchette de 5 à 7 %, en invoquant l'urbanisation, la réduction de la taille des ménages et la hausse des revenus. Sur un marché où les rendements sont élevés et où la valorisation s'est refroidie par rapport au rythme de 2022-2023, c'est la ligne des loyers qui porte l'essentiel du rendement.

Ce que montre notre fiche Géorgie, et là où elle s'arrête

La ligne Géorgie de Glopra, datée du 7 septembre 2026, affiche un prix moyen de 1 640 dollars le mètre carré et un rendement locatif brut de 7,42 %, l'un des plus élevés de notre ensemble européen. La variation des prix sur douze mois atteint 4,9 % en monnaie locale et 8,3 % en dollars américains, l'écart tenant à un mouvement de 3,2 % du lari sur la période. Notre score de risque de bulle pour la Géorgie s'établit à 36 sur 100, dans la bande modérée, et le rapport prix/revenu à 12,1. Les revenus locatifs d'un non-résident sont imposés à un taux forfaitaire de 5 % du montant brut sous le régime standard, le taux le plus bas de notre base en dehors du Golfe.

Une limite mérite d'être nommée. L'indice des prix de l'immobilier résidentiel de Geostat ne couvre que le neuf à Tbilissi : une ligne nationale bâtie en partie sur cet indice suit donc de plus près le marché primaire de la capitale que les reventes de Batoumi ou le logement hors des grandes villes. C'est pour cette raison que l'indicateur de confiance de la ligne Géorgie est fixé à Moyen.

La question qu'août laisse ouverte

Des loyers en hausse de 8,4 % face à des prix du neuf en hausse de 6,1 %, cela pousse les rendements vers le haut et non vers le bas — l'inverse de ce qui se produit d'ordinaire en fin de cycle. Si cela se confirme dans les relevés d'automne, l'argument géorgien du haut rendement reposera sur la croissance des loyers plutôt que sur des prix d'entrée bon marché. Si l'énergie domestique continue de progresser de 10,3 % et commence à rogner ce que les locataires peuvent payer, le même écart se refermera par l'autre bout.

Sources: National Statistics Office of Georgia (Geostat), Inflation Rate in Georgia August 2026, 3 Sep 2026 https://www.geostat.ge/en/single-news/3840/inflation-rate-in-georgia-august-2026; Trend (Geostat and Galt & Taggart data), 7 Sep 2026 https://www.trend.az/scaucasus/georgia/4221115.html; Georgia Today (Geostat August CPI detail), 3 Sep 2026 https://georgiatoday.ge/geostat-fish-meat-and-meat-products-saw-the-biggest-price-increase-in-august-rising-9-8/

Market data: Georgia