Les mises en chantier au Japon ont atteint 63 974 logements en août, en hausse pour un cinquième mois
Le Japon a mis en chantier 63 974 logements neufs en août, 6,1 % de plus qu'un an plus tôt et la cinquième hausse mensuelle d'affilée, portée par le locatif.
Le Japon a mis en chantier 63 974 logements neufs en août 2026, soit 6,1 % de plus qu'en août 2025 et le cinquième mois consécutif de croissance annuelle. Le ministère japonais des Terres, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme a publié les chiffres le 30 septembre 2026, en indiquant parallèlement une surface mise en chantier de 4 858 milliers de mètres carrés, en hausse de 5,6 % et elle aussi en progression pour un cinquième mois. Le tableau mensuel est moins homogène : en rythme annualisé corrigé des variations saisonnières, la même publication situe les mises en chantier à 753 000 logements, soit 2,7 % de moins qu'en juillet.
Le logement locatif a porté la hausse
Le logement locatif a représenté 28 309 mises en chantier, en hausse de 6,5 % sur un an, et constitue la plus importante des quatre catégories de statut d'occupation. Les logements construits à la commande du propriétaire, où le ménage passe directement commande des travaux, atteignent 17 713 unités, en hausse de 1,0 %. Les logements construits pour la vente atteignent 16 838 unités, en hausse de 6,4 %, se répartissant entre 10 182 maisons individuelles, en hausse de 7,5 %, et 6 475 appartements en copropriété, en hausse de 5,3 %. Le logement fourni par l'employeur enregistre 1 114 mises en chantier et une hausse de 228,6 %, un taux qui traduit la petite taille de la catégorie plutôt qu'un quelconque basculement du marché, puisqu'elle est de loin la plus réduite des quatre.
La composition compte, car la construction locative et la construction en accession répondent à des pressions différentes, l'une aux rendements des investisseurs et au coût du financement, l'autre à la formation des ménages et au prix du foncier.
La lecture annuelle et la lecture mensuelle pointent dans des directions différentes
Une publication qui affiche dans le même souffle une croissance annuelle de 6,1 % et un recul mensuel de 2,7 % ne se contredit pas. Le chiffre annuel compare août au même mois de l'année précédente et porte donc douze mois de mouvement accumulé. Le rythme annualisé corrigé des variations saisonnières neutralise le calendrier et demande ce que produirait l'allure actuelle sur une année pleine. Les deux sont publiés par le ministère, et aucun n'est la correction de l'autre. La publication n'explique pas pourquoi les deux divergent ce mois-ci, et rien ne permet d'y suppléer ici.
Ce que nos propres données japonaises de prix peuvent dire, et ce qu'elles ne peuvent pas dire
Notre ligne japonaise mesure un acte tout à fait différent. Le ministère compte les constructions déclarées au moment où les travaux commencent ; notre chiffre de prix enregistre ce que les acheteurs ont réellement payé pour des appartements anciens achevés. Il s'établit à 3 307,2 dollars américains le mètre carré, soit 233 816 dollars américains pour un logement moyen de 70,7 mètres carrés, à partir d'une enquête hypothécaire nationale portant sur les accords de prêt entre avril 2025 et mars 2026. Cette valeur au mètre carré est notre propre rapport entre deux moyennes nationales publiées, et non un chiffre énoncé par l'éditeur ; elle est signalée comme estimation dérivée sur la page de marché.
Nous ne publions pas de rendement locatif pour le Japon, et la raison mérite d'être dite. Aucun éditeur japonais ne diffuse de loyer résidentiel national susceptible d'être apparié à ce prix national sur le même échantillon et la même période. La meilleure source japonaise fournissant à la fois prix et loyer couvre les trois grandes régions métropolitaines et une poignée de grandes villes, jamais le pays entier, et opposer un prix national à un loyer métropolitain fabriquerait un rendement ne décrivant aucun bien réel. Un champ vide est la réponse honnête.
Le reste de la ligne encadre les chiffres de construction. Notre variation annuelle des prix est de 8 %, le score de risque de bulle est de 67, dans la bande élevée, et la forme de propriété est la pleine propriété, terrain compris, ce qui est peu courant en Asie et explique en grande partie l'attrait du marché pour les acheteurs étrangers. Le taux d'imposition des loyers que nous enregistrons pour un non-résident est de 6,72 % et les coûts de transaction aller-retour s'élèvent à 10,9 %.
Sources: Ministry of Land, Infrastructure, Transport and Tourism, Building Construction Starts Statistics Survey report for August 2026, published 30 September 2026 https://www.mlit.go.jp/report/press/joho04_hh_001395.html; Ministry of Land, Infrastructure, Transport and Tourism, statistical tables for housing construction starts, August 2026 https://www.mlit.go.jp/report/press/content/kencha808.pdf