Le crédit aux ménages malaisiens ralentit à 5,3 % malgré une croissance de 6 %
Les prêts aux ménages malaisiens ont progressé de 5,3 % au deuxième trimestre, alors que le PIB accélérait à 6 % sur un an.
L'économie malaisienne a progressé de 6,0 % sur un an au deuxième trimestre, contre 5,4 % au premier, a indiqué le 14 août la banque centrale Bank Negara Malaysia. Le crédit aux ménages n'a pas suivi ce mouvement : l'encours des prêts aux particuliers a augmenté de 5,3 %, soit un rythme légèrement inférieur aux 5,4 % du trimestre précédent, la banque centrale qualifiant de stable la croissance des prêts à l'acquisition de logements.
Un crédit stable face à un indice des prix en repli
Stable est le mot qui compte, et il s'accorde mal avec les statistiques de prix. L'indice des prix des logements de la NAPIC n'a progressé que de 1,7 % sur un an lors de sa lecture du premier trimestre 2026, et l'indice lui-même est retombé de 134,5 à 133,6 d'un trimestre à l'autre : une véritable baisse, et non un effet d'arrondi. Une croissance du crédit proche de 5 % face à une hausse des prix inférieure à 2 % décrit un marché où l'emprunt finance le volume des transactions et non l'envolée des prix. Voilà une combinaison inhabituelle dans une économie qui tourne à 6 %.
Ce que les chiffres signifient sur le terrain
Le prix national de référence retenu par Glopra pour la Malaisie s'établit autour de 1 050 dollars le mètre carré, dérivé du prix résidentiel moyen publié par la NAPIC, soit 507 533 ringgits, rapporté à une surface construite moyenne de 117,4 mètres carrés. Les rendements locatifs bruts avoisinent 5,27 % et les coûts de transaction aller-retour restent faibles, à 5,7 %. C'est la fiscalité qui modifie l'arithmétique pour un propriétaire étranger : les revenus locatifs des non-résidents sont imposés à un taux forfaitaire de 30 % sur le montant net, sans abattement personnel ni tranche exonérée, ce qui amincit sensiblement ce rendement brut de 5,27 %.
L'arrière-plan politique
Les chiffres du crédit tombent quatre jours après le lancement, le 10 août, de la politique nationale du logement 2026-2035, qui vise un million de logements abordables d'ici 2035, une loi sur les baux d'habitation et un basculement progressif vers la vente après construction, dont l'échéance n'a pas été fixée. Ni ce programme ni les données de crédit du deuxième trimestre ne changent les conditions du trimestre en cours. Ensemble, ils dessinent en revanche un marché orienté vers le volume et l'accessibilité plutôt que vers l'appréciation des prix.
Sources: Bank Negara Malaysia, Q2 2026 GDP press release, 14 Aug 2026 https://www.bnm.gov.my/-/gdp2q26pr; Malay Mail, 14 Aug 2026 https://www.malaymail.com/news/malaysia/2026/08/14/malaysias-economy-expands-6pc-in-q2-firsthalf-growth-steady-at-57pc-says-bnm/231314; New Straits Times (National Housing Policy), 10 Aug 2026 https://www.nst.com.my/news/nation/2026/08/1508123/govt-targets-one-million-affordable-homes-2035
Market data: Malaysia