Les Philippines ont approuvé 9 805 permis de construire résidentiels en juillet, 6,7% de moins qu'un an plus tôt

Les communes philippines ont approuvé 15 890 permis de construire en juillet 2026, en baisse de 1,2%. Les permis résidentiels ont reculé de 6,7% à 9 805, mais leur valeur a progressé de 2,3%.

Les communes philippines ont approuvé 15 890 permis de construire en juillet 2026, soit 1,2% de moins qu'en juillet 2025, selon les statistiques de la construction publiées par l'autorité statistique philippine le 16 septembre 2026. La valeur totale s'établit à 47,22 milliards de pesos, en baisse de 0,9%, pour 3,49 millions de mètres carrés de surface de plancher, en recul de 5,7%.

La moitié résidentielle de ce total a évolué autrement que le chiffre global, et c'est cet écart qui fait l'information.

Moins de permis résidentiels, davantage d'argent résidentiel

Les permis résidentiels s'élèvent à 9 805, soit 61,7% de l'ensemble, un recul de 6,7% par rapport aux 10 511 d'un an plus tôt. Leur valeur cumulée atteint 20,79 milliards de pesos, soit 44,0% du total, en hausse de 2,3% depuis 20,33 milliards. La surface résidentielle recule de 5,2% à 1,59 million de mètres carrés.

Le pays a donc approuvé moins de logements, sur moins de surface, pour plus d'argent. Les trois séries mesurent les mêmes permis, ce qui signifie que le projet résidentiel moyen approuvé en juillet 2026 était à la fois plus petit en surface et plus cher que le projet moyen un an auparavant. Les coûts de construction en expliquent une partie ; un basculement vers des projets plus denses ou mieux équipés expliquerait le reste.

La maison individuelle domine le nombre, pas la valeur

Les maisons individuelles représentent 8 274 des permis résidentiels, soit 84,4% du nombre résidentiel. Elles portent 12,36 milliards de pesos de valeur, soit 59,4% du total résidentiel.

Il reste donc 15,6% des permis résidentiels qui portent 40,6% de l'argent résidentiel. Dans un marché où la maison individuelle est très largement l'unité d'autorisation, la valeur se concentre ailleurs.

Le non-résidentiel est l'image inversée exacte

Les permis non résidentiels progressent de 7,9% à 3 662, mais leur valeur recule de 7,7% à 20,48 milliards de pesos et leur surface de 6,6% à 1,83 million de mètres carrés. Les bâtiments commerciaux comptent pour 2 431 de ces permis, soit 66,4% du nombre non résidentiel, pour 8,03 milliards de pesos.

Résidentiel : moins de permis, plus d'argent. Non-résidentiel : plus de permis, moins d'argent. Les deux moitiés de la construction philippine avancent en sens inverse sur les deux grandeurs à la fois.

Les catégories plus petites ont toutes progressé en nombre. Les extensions montent de 15,6% à 504 permis pour 0,68 milliard de pesos, en hausse de 11,5%. Les transformations et réparations montent de 4,2% à 1 287 permis pour 4,42 milliards de pesos, en hausse de 27,3%. Les autres constructions montent de 25,9% à 632 permis, mais leur valeur recule de 19,2% à 0,85 milliard de pesos.

Ce que nous publions sur les Philippines et ce que nous refusons de publier

C'est un marché où notre propre ligne est surtout l'explication d'une absence, et nous préférons l'exposer plutôt que combler les trous.

Nous ne publions aucun prix au mètre carré pour les Philippines. La banque centrale diffuse son indice des prix des logements sous forme d'indice, sans niveau de prix associé, et les moyennes au mètre carré des cabinets de marché se trouvent derrière des rapports payants. Un indice ne se transforme pas en niveau de prix sans point d'ancrage, et nous n'en avons aucun que nous puissions assumer.

Nous ne publions pas non plus de niveau de loyer, donc aucun rendement locatif brut ni net. Les sociétés du marché philippin publient des pourcentages de rendement et des fourchettes de prix plutôt qu'un loyer moyen, et un rendement tiré du prix d'un tiers n'est pas un rendement pour notre prix.

Ce que la ligne contient mérite d'être gardé. Les prix progressent de 4,5% sur douze mois en pesos mais reculent de 4,8% en dollars américains, le peso ayant perdu 8,9% face au dollar sur la même période. Le rendement d'un acheteur étranger aux Philippines cette année a été décidé par la devise, non par le marché. Les frais de transaction complets atteignent 14,1%, parmi les plus élevés de notre couverture, et l'imposition effective des revenus locatifs est de 25%. Notre score de bulle pour les Philippines est de 42, dans la bande modérée.

La règle de propriété pèse ici plus que dans la plupart des marchés : l'acheteur étranger peut détenir des appartements en pleine propriété, dans la limite de 40% d'un immeuble, mais ne peut pas posséder de terrain.

Sources: Philippine Statistics Authority, Construction Statistics from Approved Building Permits, July 2026, released 16 September 2026 https://psa.gov.ph/statistics/construction/pcs/node/1684084180

Market data: Philippines