La banque centrale australienne maintient son taux à 4,35 %, l'immobilier perd de l'élan et l'inflation reste au-dessus de la cible

La Reserve Bank of Australia a laissé son taux directeur à 4,35 % le 11 août, invoquant une inflation élevée et des prix en repli dans certaines capitales.

La Reserve Bank of Australia a maintenu son taux directeur à 4,35 % le 11 août 2026, une décision prise à l'unanimité par le conseil de politique monétaire. Dans son communiqué, le conseil a jugé que « l'inflation totale est encore trop élevée » et que l'inflation moyenne tronquée « demeure élevée et n'a guère changé par rapport au trimestre de mars ». Il n'attend pas de retour de l'inflation autour du point médian de sa fourchette cible avant la fin 2027, et il signale des risques haussiers pesant même sur ce calendrier.

L'offre de pétrole se diffuse dans l'ensemble des prix

La RBA a désigné sans détour son principal point de pression : « La perturbation de l'offre mondiale de pétrole alimente directement l'inflation et des indices montrent que la hausse des prix des carburants se répercute sur les prix d'autres biens et services, de sorte que l'inflation restera probablement élevée pendant un certain temps. » C'est la dernière proposition qui compte. Un choc pétrolier cantonné à la pompe finit par sortir des glissements annuels ; celui qui atteint le fret, l'alimentation et les services, non.

L'orientation du conseil n'ouvre la porte que dans un sens. Il continuera de « faire ce qu'il juge nécessaire pour ramener durablement l'inflation à la cible, y compris en relevant davantage la cible de taux directeur si les risques haussiers se matérialisent ». Ailleurs dans l'économie, la croissance de l'endettement des entreprises et l'investissement restent solides, tandis que la consommation ralentit progressivement.

La lecture immobilière de la RBA, et un chiffre qui semble la contredire

Sur l'immobilier, le conseil a été explicite : « La dynamique du marché du logement a changé, les prix reculent dans certaines capitales et les nouveaux crédits immobiliers diminuent nettement. »

À mettre en regard des données de Glopra du 23 juillet 2026, qui affichent des prix australiens en hausse de 10,8 % sur un an en monnaie locale et de 17,4 % mesurés en dollars américains, pour une moyenne nationale de 6 500 dollars le mètre carré. Les deux lectures ne s'opposent pas, et il vaut la peine de dire précisément pourquoi. Le chiffre de Glopra est une moyenne nationale glissante sur douze mois : il couvre la période allant d'environ juillet 2025 et agrège tous les marchés du pays. La RBA, elle, décrit la dynamique récente dans des capitales précises. Un marché peut afficher une progression à deux chiffres sur une année pleine tout en s'assouplissant lors des derniers mois, et une moyenne nationale peut monter pendant que des capitales reculent. Aucun des deux chiffres ne corrige l'autre : ils répondent à des questions différentes sur des horizons différents.

Prévisions, taux d'adjudication et rendement après impôt

Les commentaires extérieurs sont plus pessimistes que l'une et l'autre mesure. Les économistes d'ANZ prévoient que les prix immobiliers pourraient reculer de 10,6 % sur deux ans, Sydney perdant potentiellement 14,5 % depuis son sommet — une projection de banque, pas un résultat constaté. Domain rapportait le 11 août que les taux d'adjudication aux enchères restent sous les 50 % dans l'ensemble des capitales depuis 10 semaines consécutives. La cheffe économiste de PRD, la docteure Diaswati Mardiasmo, a décrit l'effet d'un maintien du taux comme une « combustion lente » plutôt que comme une reprise immédiate.

Sous tout cela se trouve un point d'arithmétique. Les données de Glopra situent le rendement locatif brut australien à 4,69 %, avec un taux d'imposition effectif de 30 % sur les revenus locatifs dans le cas standardisé du non-résident. Il reste donc sensiblement moins que ne le laisse croire le rendement affiché, et ce résidu se compare à un taux directeur de 4,35 % qui fixe le plancher du coût de financement. L'écart entre rendement brut et rendement après impôt est plus large en Australie que le pourcentage de façade ne le suggère.

Sources: Reserve Bank of Australia, Monetary Policy Decision MR-26-19 (11 Aug 2026) https://www.rba.gov.au/media-releases/2026/mr-26-19.html; Domain https://www.domain.com.au/news/rba-august-2026-1541698/

Market data: Australia