La confiance des constructeurs américains est tombée à 32 en septembre, 38% ont baissé leurs prix

L'indice NAHB a reculé de trois points à 32 en septembre 2026, un plus bas de douze mois ; 38% des constructeurs ont baissé leurs prix et 66% offert des incitations.

L'indice du marché du logement NAHB/Wells Fargo a reculé de trois points à 32 en septembre 2026, son plus bas niveau en douze mois. Sur cette échelle, toute valeur inférieure à 50 signifie que davantage de constructeurs jugent les conditions mauvaises plutôt que bonnes ; à 32, le rapport est d'environ deux contre un. En parallèle, la part des constructeurs qui baissent leurs prix est passée de 35% en août à 38%.

Le pessimisme porte sur ce qui n'a pas encore eu lieu

L'indice compte trois composantes, et elles n'ont pas bougé de concert. Les conditions de vente actuelles ont reculé de quatre points, à 35. Les anticipations de vente pour les six prochains mois ont reculé de six points, à 37. La fréquentation des acheteurs potentiels n'a pas bougé du tout et reste à 23.

Ce schéma mérite une lecture attentive. La composante qui a le plus reculé est celle qui regarde devant, et celle qui n'a pas bougé est précisément celle qui compte les visiteurs des maisons témoins. Les constructeurs ne signalent pas une baisse de fréquentation en septembre. Ils signalent qu'ils s'attendent à moins de signatures.

Des remises qui ne sont plus tactiques

On retient souvent la part des baisses de prix, mais le chiffre le plus parlant est leur ampleur. La remise moyenne est restée à 6% pour le sixième mois consécutif. Même mouvement du côté des incitations : 66% des constructeurs y ont eu recours en septembre, contre 63% en août, la part la plus élevée depuis 67% en décembre dernier.

Une remise qui conserve exactement la même ampleur six mois d'affilée n'est pas une réaction à un mauvais mois. C'est le prix auquel ce marché s'équilibre. Ce qui bouge, c'est le nombre de constructeurs obligés d'y recourir ; ce qui ne bouge pas, c'est la profondeur de la concession.

Seize points entre la région la plus forte et la plus faible

En moyennes mobiles sur trois mois, le Midwest est à 44, le Nord-Est à 39, le Sud à 31 et l'Ouest à 28. Soit seize points d'écart entre les extrêmes, davantage que la distance entre le chiffre national et le seuil de neutralité.

L'endroit où se trouve le volume compte aussi. Le Sud et l'Ouest sont les régions où se construit l'essentiel du neuf américain, de sorte que le chiffre national est pondéré vers la moitié la plus faible du pays. Le 32 affiché ne décrit pas un secteur uniformément morose : c'est une moyenne nationale tirée vers le bas par les deux régions qui construisent le plus.

Le neuf et l'ancien ne sont pas le même produit

Notre propre ligne États-Unis, relevée le 4 septembre 2026, situe la moyenne nationale à 2 433 dollars le mètre carré à partir de prix affichés, soit 2,2% de plus qu'il y a un an et 85,2% de plus qu'il y a dix ans, pour un rendement locatif brut de 6,71%, des frais de transaction de 6,9% et un score Bubble Risk de 57, dans la bande modérée.

Une série progresse donc légèrement pendant que l'autre touche un plus bas de douze mois. Les deux peuvent être vraies, car elles ne mesurent pas la même chose. Notre série de prix suit le parc existant ; l'indice de confiance suit ceux qui vendent du neuf. Un constructeur peut modifier un prix de catalogue ce mois-ci, et il le fait. Un propriétaire de logement ancien attend le plus souvent. Quand les deux divergent, l'ajustement arrive généralement d'abord du côté du neuf.

Une réserve accompagne ce chiffre : il s'agit d'une enquête d'opinion, non d'un décompte de transactions, et un indice de diffusion indique le sens dans lequel penche l'opinion, pas son ampleur. Rien de tout cela n'est un conseil d'achat ou de construction.

Sources: NAHB https://www.nahb.org/news-and-economics/housing-economics/indices/housing-market-index; LBM Journal https://www.lbmjournal.com/industry-news/data/press-release/15835060/national-association-of-home-builders-builder-sentiment-falls-on-higher-interest-rates-per-nahb

Market data: Miami (metro area) · United States · Texas