Les mises en chantier américaines chutent de 12,4 % en juillet, les promoteurs continuent de baisser leurs prix

Les mises en chantier ont reculé de 12,4 % en juillet, à un rythme annuel de 1,24 million, tandis que les permis progressaient de 5 %. En août, 35 % des constructeurs baissaient leurs prix.

Le lancement de nouveaux logements américains est tombé en juillet à un rythme annuel désaisonnalisé de 1 239 000 unités, soit 12,4 % sous juin et 13,5 % sous juillet 2025, selon la publication conjointe du Census Bureau et du HUD parue le 18 août 2026. La maison individuelle a causé l'essentiel des dégâts : 808 000 unités, en baisse de 9,9 % sur le mois et de 15,7 % sur un an.

Les permis vont d'un côté, les pelles de l'autre

Les permis de construire ont pris la direction inverse. Les autorisations ont atteint 1 443 000 en juillet, en hausse de 5,0 % par rapport à juin et de 3,1 % sur un an, dont 894 000 permis pour la maison individuelle. Les achèvements ont de nouveau divergé, tombant à 1 212 000, un repli annuel de 16,8 %, la maison individuelle cédant 12,8 %. Les promoteurs continuent donc d'accumuler des autorisations ; moins d'entre elles se sont muées en béton coulé cet été.

Une réserve que les titres ont tendance à sauter. Le Census Bureau publie un intervalle de confiance à 90 % de plus ou moins 9,5 points de pourcentage autour de la variation mensuelle des mises en chantier : la baisse de 12,4 % de juillet frôle donc la limite du bruit statistique. La comparaison annuelle, 13,5 % pour un intervalle de 11,0 points, repose sur un terrain plus solide.

Ce sont les remises qui vendent

La demande s'était manifestée la veille. L'indice du marché du logement NAHB/Wells Fargo a gagné un point, à 35, en août. Les conditions de vente actuelles se sont améliorées de deux points, à 39, la fréquentation acheteuse est restée à 23 et les anticipations à six mois à 43 : un marché où les constructeurs voient aujourd'hui des conditions légèrement meilleures et aucune amélioration à venir.

Les rabais qui soutiennent cette stabilité sont documentés. En août, 35 % des constructeurs déclaraient avoir baissé leurs prix, contre 37 % en juillet, avec une réduction moyenne de 6 %, tandis que 63 % recouraient à une forme d'incitation commerciale. Robert Dietz, économiste en chef de la NAHB, a relevé qu'août constituait le 16e mois consécutif où au moins 30 % des constructeurs baissaient leurs prix. Le président Bill Owens a pointé la hausse des prix de l'essence et du gazole, qui renchérit les matériaux, ainsi qu'une construction spéculative toujours faible.

La géographie coupe l'image en deux. En moyennes mobiles sur trois mois, le Midwest affiche 45 et le Nord-Est 44, contre 31 dans le Sud et 27 dans l'Ouest.

Ce qu'une construction plus faible fait aux prix

Le dernier instantané américain de Glopra situe la moyenne nationale à 2 454 dollars le mètre carré, avec un rendement locatif brut de 6,71 % et une hausse des prix de 2,0 % sur douze mois : un marché à l'arrêt plutôt qu'un marché retourné. Les chiffres de la construction se lisent de deux façons à partir des mêmes données. La baisse des achèvements finit par resserrer le stock, ce qui soutient les prix. La baisse des mises en chantier dit aussi que les constructeurs n'attendent pas de la demande qu'elle absorbe ce qu'ils bâtiraient autrement. Les prochaines publications mensuelles trancheront.

Les risques courent dans les deux sens. L'inflation des coûts de matériaux signalée par la NAHB comprime les marges et peut mettre des projets au placard même là où les acheteurs existent, tandis que le rebond des permis suggère que certaines entreprises se positionnent déjà pour 2027. À titre de comparaison, Glopra note le risque de bulle des États-Unis à 57 sur 100 : modéré, et très loin des 81 de Dubaï ou des 84 du Portugal.

Sources: US Census Bureau & HUD, New Residential Construction July 2026, 18 Aug 2026 https://www.census.gov/construction/nrc/pdf/newresconst.pdf; NAHB/Wells Fargo Housing Market Index, 17 Aug 2026 https://www.nahb.org/news-and-economics/press-releases/2026/08/affordability-pressures-keep-builder-confidence-low

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