Os custos de construção argentinos subiram 33,2% num ano com a mão de obra à frente dos materiais
O índice do custo da construção do INDEC para a Grande Buenos Aires subiu 2,5% em agosto de 2026 e 33,2% num ano: mão de obra 40,7%, materiais 24,7%.
O índice do custo da construção da Grande Buenos Aires subiu 2,5% em agosto de 2026 e 33,2% em doze meses, informou o INDEC a 16 de setembro. O número de destaque esconde uma divisão que diz mais do que o total: os custos de mão de obra estão 40,7% acima do ano passado e os materiais 24,7%. Dezasseis pontos percentuais separam as duas metades de um edifício.
Três capítulos, três histórias diferentes
Os materiais subiram 1,7% no mês, 24,7% no ano e 15,3% desde janeiro. A mão de obra subiu 3,2%, 40,7% e 27,5%. As despesas gerais subiram 2,2%, 35,2% e 25,0%.
O INDEC explica dois dos três capítulos. O da mão de obra reflete o acordo salarial assinado com o sindicato da construção UOCRA a 19 de maio de 2026. O das despesas gerais incorpora as novas tarifas de eletricidade aprovadas para as distribuidoras Edenor e Edesur.
Essa explicação é, em si mesma, a conclusão. Os dois capítulos que o instituto de estatística consegue atribuir a um ato administrativo concreto e datado são precisamente os que mais subiram. Os materiais, o capítulo definido pelos mercados e não por decisões, foi o que menos subiu dos três. A inflação da construção argentina neste ano fabrica-se mais em salas de negociação e em decisões tarifárias do que nos preços das matérias-primas.
Um índice de custos não é um índice de preços
Esta distinção conta em todo o lado e conta de forma invulgar na Argentina. O ICC mede quanto custa construir, não quanto rende uma casa acabada. Os custos de construção são incorridos em pesos. O mercado de revenda é cotado e liquidado em dólares norte-americanos.
Uma subida de custos de 33,2% em pesos e um preço em dólares praticamente estável podem por isso coexistir sem que nenhum dos dois esteja errado, e em 2026 coexistem. Quem lê a inflação de custos argentina como previsão dos preços imobiliários argentinos está a mudar de moeda sem dar por isso.
O que a nossa linha argentina regista e o que deixa de fora de propósito
A nossa linha da Argentina, registada a 17 de agosto de 2026 e classificada com fiabilidade alta, aponta uma média nacional de 1 750 dólares por metro quadrado, o nível de preço mais baixo de toda a nossa cobertura latino-americana. A rendibilidade bruta do arrendamento é de 5,46% e a líquida de 4,31% depois de uma carga fiscal efetiva fixa de 21%: a lei argentina presume uma base líquida de 60% e aplica-lhe uma taxa de 35% como dedução única e definitiva, pelo que a percentagem não se move com o peso. Os custos de transação são de 10,9%. Os preços sobem 1,3% num ano em dólares. O Bubble Risk marca 54, na banda moderada, com um rácio preço-rendimento de 13,7. A propriedade plena não tem restrições fora das zonas fronteiriças e rurais.
O que a linha deixa de fora de propósito é uma série de dez anos de preços da habitação argentina. O INDEC publica um índice de custos e não um índice de preços, e o mercado transaciona em dólares, pelo que uma série nominal em pesos descreveria algo diferente do mercado com que um comprador se depara. Preferimos mostrar a falha a preenchê-la com um número que se lê bem e significa pouco.
O número que interessa a um promotor
Uma inflação de custos de 33,2% contra um crescimento de preços em dólares de 1,3% aperta a margem pelos dois lados ao mesmo tempo. É esse mecanismo, e não o nível do índice, que decide que projetos arrancam este ano. Duas ressalvas acompanham-no: o ICC cobre a Grande Buenos Aires e não o país inteiro, e nada disto é conselho sobre investir ou construir.
Sources: INDEC, Indice del costo de la construccion, agosto de 2026 https://www.indec.gob.ar/uploads/informesdeprensa/icc_09_26FEFC2E3F64.pdf
Market data: Buenos Aires · Argentina