Alvarás de construção no Canadá saltam 18,5% em junho, mas menos moradias foram autorizadas

A Statistics Canada registrou 14,9 bilhões de dólares canadenses em alvarás em junho, alta de 18,5%, mas apenas cerca de 80.000 unidades autorizadas no segundo trimestre, ante 82.200.

O número de manchete da divulgação de alvarás de construção da Statistics Canada, de 12 de agosto, parece enfático: 14,9 bilhões de dólares canadenses em junho de 2026, um salto de 18,5% sobre maio e um ganho de 2,3 bilhões. Já o número que mais importa para a oferta de moradia anda no sentido oposto. No conjunto do segundo trimestre, cerca de 80.000 unidades residenciais foram autorizadas, ante 82.200 no mesmo trimestre do ano anterior. Os dólares e as portas apontam para lados contrários, e a explicação está no que compõe o total.

O impulso veio das instituições, não das moradias

Os alvarás não residenciais responderam por 6,8 bilhões do total de junho, alta de 1,8 bilhão no mês. Só o segmento institucional chegou a 3,2 bilhões e liderou o avanço, com o comercial em 2,4 bilhões e o industrial em 1,2 bilhão. Os alvarás residenciais também subiram, mas com modéstia: 8,1 bilhões, alta de 6,3%, ou 479,7 milhões. Dentro desse recorte, o multifamiliar respondeu por 5,3 bilhões (283,7 milhões a mais) e o unifamiliar por 2,8 bilhões (196,0 milhões a mais). A Statistics Canada atribuiu boa parte do salto institucional de Ontário em junho a um único alvará recém-aprovado para uma instituição médica na região metropolitana censitária de Toronto; o componente institucional da província alcançou recorde trimestral de 6,1 bilhões. Retirado esse componente, junho nada tem de notável do ponto de vista habitacional.

Uma divisão entre províncias

Ontário registrou 6,2 bilhões em alvarás em junho, alta de 28,5%, e Quebec 3,0 bilhões, alta de 22,7%. Alberta subiu 19,6%, para 1,8 bilhão. A Colúmbia Britânica seguiu na direção contrária, com queda de 9,5%, para 2,2 bilhões — a única grande província em recuo e justamente aquela onde o preço de referência da Grande Vancouver vem caindo. O total trimestral chegou a 40,4 bilhões, 3,7% acima do primeiro trimestre, novamente com o não residencial fazendo o trabalho pesado.

Por que a contagem de unidades se descola dos valores

Os custos de construção sobem mais rápido que os volumes há vários anos, de modo que o valor total dos alvarás pode crescer enquanto encolhe o número de moradias que ele autoriza. A mudança de composição agrava o efeito: unidades multifamiliares custam menos por porta do que casas isoladas, e um giro em favor ou contra os apartamentos altera a relação de dólares por unidade independentemente de quanto se constrói de fato. A queda de cerca de 2.200 moradias no segundo trimestre em relação ao ano passado é pequena em termos absolutos, mas aponta na direção errada para um país em que a oferta habitacional foi a questão central de política pública durante a maior parte de uma década.

O mercado em que esses alvarás desembocam

Os alvarás autorizados em meados de 2026 chegarão à conclusão sobretudo em 2027 e 2028, num mercado hoje em correção. Os dados de mercado da Glopra registram preços canadenses 3,6% abaixo dos de um ano atrás, com média de 4.320 dólares por metro quadrado, retorno bruto de aluguel de 5,72% e pontuação de risco de bolha de 45 de 100, na faixa moderada, na fotografia de 23 de julho. Incorporadores que respondem à queda de preços desacelerando os lançamentos são o mecanismo padrão pelo qual a escassez de moradia sobrevive às recessões, e o número de unidades do segundo trimestre é uma leitura precoce de que esse mecanismo está sendo acionado. O retorno bruto citado não considera a alíquota efetiva de 20,72% sobre aluguéis aplicada ao caso padronizado do não residente.

Sources: Statistics Canada, The Daily, 12 Aug 2026 https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/260812/dq260812a-eng.htm

Market data: Canada