Os inícios de construção no Canadá mantiveram-se em 229 046 em agosto e Montreal construiu mais do que Toronto

Os inícios de construção no Canadá atingiram uma taxa anual corrigida de sazonalidade de 229 046 em agosto, contra 229 360 revistos em julho. A tendência a seis meses cedeu 1,3%.

Os inícios de construção residencial no Canadá situaram-se numa taxa anual corrigida de sazonalidade de 229 046 unidades em agosto de 2026, contra um valor revisto de 229 360 em julho, segundo os dados que a sociedade canadiana de hipotecas e habitação divulgou a 16 de setembro de 2026. A diferença entre os dois meses é de 314 unidades, cerca de um décimo de ponto percentual. O número nacional praticamente não se mexeu.

O movimento está na composição e nas cidades.

A linha de tendência desce mesmo com o mês estável

A média móvel a seis meses da sociedade, que a própria agência prefere por filtrar a volatilidade dos projetos multifamiliares, situou-se em 244 149 unidades em agosto, menos 1,3% do que em julho.

Os inícios efetivos em centros com 10 000 habitantes ou mais chegaram a 17 691 em agosto, menos 2% do que em agosto de 2025. Desde o início do ano, esses centros registaram 149 542 inícios, menos 4% do que no mesmo período de 2025.

Kevin Hughes, economista-chefe adjunto da sociedade, atribuiu a direção a compensações provinciais: os inícios continuaram a tender ligeiramente em baixa em agosto, uma vez que os ganhos modestos no Quebeque e em Alberta só compensaram em parte a descida noutras províncias, com destaque para o Ontário.

Um ponto percentual não é o mesmo número de casas

Na tendência a seis meses, os inícios de moradias unifamiliares foram 45 067 unidades, mais 2%, enquanto os inícios multifamiliares foram 199 081 unidades, menos 2%.

As duas percentagens anulam-se; as duas contagens não. Nesta medida, a construção multifamiliar é mais de quatro vezes maior do que a unifamiliar, pelo que um movimento de 2% na categoria maior representa cerca de quatro vezes mais casas do que um movimento de 2% na menor. Quem veja apenas as percentagens concluiria que o mercado está equilibrado. Não está.

Montreal constrói hoje mais do que Toronto

Na mesma tendência a seis meses, Montreal registou 30 492 unidades, mais 6%, Toronto registou 25 131 unidades, sem variação, e Vancouver registou 24 523 unidades, mais 6%.

Toronto é o maior mercado residencial do país em população e é hoje o terceiro dos três no crescimento da atividade e o segundo no nível. Montreal, nesta medida, está a iniciar mais casas do que Toronto.

Construção estável contra preços em queda

A nossa linha do Canadá regista uma média de 486 953 USD por habitação no registo de 13 de setembro de 2026, retirada de dados de transações de julho de 2026, e mantemo-la com fiabilidade média. Em doze meses os preços descem 3,3% em dólares canadianos e 3,2% em dólares norte-americanos, ficando os dois valores quase sobrepostos porque o dólar canadiano quase não se moveu face ao norte-americano no período.

É este emparelhamento que merece atenção. Os inícios mantêm-se sensivelmente ao mesmo nível enquanto os preços caem. Oferta nova a chegar a um mercado com valores em descida tende a prolongar uma correção em vez de a encerrar, e mesmo assim os inícios acumulados do ano no Canadá continuam 4% abaixo do ano passado.

Em dez anos o mercado sobe 35,6% em dólares canadianos e 29,9% em dólares norte-americanos. Os custos totais de transação são de 10,6% e o imposto efetivo sobre o rendimento do arrendamento é de 20,72%. A nossa pontuação de bolha para o Canadá é 45, na faixa moderada.

Não publicamos rendibilidade do arrendamento para o Canadá porque temos um preço nacional assente em transações mas não uma renda nacional do mesmo editor e do mesmo período para emparelhar. Em vez de dividir o preço de um editor pela renda de outro, deixamos a rendibilidade vazia e dizemos porquê.

Os compradores estrangeiros devem ainda atender à regra de propriedade registada na linha: a compra de imóveis residenciais por estrangeiros está proibida até 2027. Seja o que for que os números da construção de hoje digam sobre a oferta, o conjunto de compradores para o qual se constrói não inclui de momento particulares do estrangeiro.

Sources: Canada Mortgage and Housing Corporation, Housing starts and construction data for August 2026, 16 September 2026 https://www.cmhc-schl.gc.ca/media-newsroom/news-releases/2026/housing-starts-construction-data-august-2026; CMHC release via Cision Newswire, 16 September 2026 https://www.newswire.ca/news-releases/housing-starts-and-construction-data-for-august-2026-883695558.html

Market data: Canada