Programa húngaro Otthon Start assinou 56.000 empréstimos subsidiados no primeiro ano
O programa húngaro com juro limitado a 3% chegou a 56.000 contratos e 2 trilhões de forints em doze meses, mas as consultas já caem 18% na comparação anual.
O programa húngaro Otthon Start completou seu primeiro ano nos últimos dias de agosto de 2026, com 56.000 contratos de empréstimo subsidiado assinados, no valor total de cerca de 2 trilhões de forints. Os números, extraídos de dados do Banco Nacional da Hungria e publicados em 31 de agosto, fazem dele a maior intervenção isolada no mercado habitacional húngaro em anos — e a cobertura que acompanhou a marca foi visivelmente menos celebratória do que a do lançamento, porque a demanda já virou.
O que uma taxa de 3% fez com o mercado hipotecário
O mecanismo do programa é simples: uma taxa de juros limitada a 3% para as compras elegíveis, num momento em que os financiamentos sem subsídio custam bem mais. O efeito sobre a composição do crédito novo foi imediato e extremo. Balogh László, economista-chefe do ingatlan.com, resumiu tudo em uma comparação: depois do início em setembro de 2025, cerca de 80% dos novos contratos hipotecários eram subsidiados, contra aproximadamente 20% antes.
Não é um programa que opera à margem de um mercado. É um programa que por um período se tornou o mercado, e é por isso que seu encerramento ou aperto carrega consequências muito além das famílias que atende diretamente.
O pico de demanda e a queda que veio depois
Os dados de consultas mostram quão brusca foi a reação inicial. Em agosto de 2025, quando o programa foi anunciado, as consultas telefônicas no ingatlan.com saltaram 50,6% em base anual no país — cerca de 64% nas capitais de condado, 49% em Budapeste e aproximadamente 40% nas aldeias.
Os oito primeiros meses de 2026 contam o oposto: as consultas estão 18% abaixo do mesmo período do ano anterior. O contingente de compradores que se qualificavam, queriam mudar e podiam agir foi em larga medida antecipado, e o que resta é um mercado mais magro operando a preços que o próprio subsídio ajudou a elevar.
A alta de preços caiu pela metade, mas o nível não recuou
O resultado mensurável mais claro está no ritmo do aumento, não em sua direção. O crescimento nacional de preços rodou perto de 20% em base anual durante 2025; no verão de 2026 havia desacelerado para 11% a 12%, e em Budapeste para 8% a 9%.
A dispersão pelo país segue ampla. Os números de agosto do ingatlan.com colocam Budapeste em 1,41 milhão de forints por metro quadrado, Debrecen em 1,04 milhão, Szeged perto de 980.000 e Salgótarján em 312.000 — um fator de quatro e meio entre a mais cara e a mais barata dessas quatro cidades. O retrato da própria Glopra em 31 de agosto é coerente com a desaceleração: a Hungria a 2.150 dólares por metro quadrado no âmbito nacional, com crescimento anual de 12,3%, e Budapeste a 4.376 dólares por metro quadrado, crescendo 8,3%, sobre um rendimento bruto de aluguel de 4,63%.
A questão do aperto
Vários veículos húngaros que cobriram o aniversário levantaram o mesmo ponto: com as consultas em queda e a alta de preços ainda em dois dígitos no país, o debate migrou para saber se as regras de elegibilidade deveriam ser estreitadas. Os comentaristas húngaros passaram a descrever um mercado que desenvolveu dependência do crédito subsidiado — uma caracterização justa quando, no pico, quatro em cada cinco hipotecas novas carregavam o subsídio.
Para um comprador estrangeiro, a leitura prática é que a alta de preços que marcou a Hungria no último ano foi, em boa parte, movida por política pública, e que essa política está agora em sua segunda fase, mais silenciosa. Nada nesses números constitui conselho sobre comprar ou não; eles descrevem o que o subsídio fez, não o que vem a seguir.
Sources: Telex, 31 Aug 2026 https://telex.hu/gazdasag/2026/08/31/otthon-start-program-hitel-lakasvasarlas-ingatlanpiac; ingatlan.com first-year analysis, 31 Aug 2026 https://kanizsamediahaz.hu/hir/202608/ingatlancom-jelentos-hatassal-volt-az-otthon-start-program-a-lakaspiacra-az-elso-evben; Népszava, 31 Aug 2026 https://nepszava.hu/3331965_otthon-start-program-elso-ev-hitelszerzodesek-kamattamogatas