BBVA prevê subida de 12 % dos preços da habitação em Espanha em 2026, com vendas a caírem 7,3 %
O BBVA Research antecipa preços a subir 12 % em 2026 e 5,7 % em 2027, vendas a recuar 7,3 % este ano e um défice acumulado próximo de 885.000 fogos.
O BBVA Research publicou a 13 de agosto uma previsão para a habitação que empurra preços e volumes em sentidos opostos: os preços da habitação em Espanha sobem 12,0 % ao longo de 2026, enquanto as transações caem 7,3 %. Para 2027 o banco projeta um arrefecimento para um crescimento de 5,7 % nos preços, com as vendas a recuperarem marginalmente, mais 0,6 %, para pouco acima das 700.000 operações.
Uma previsão de crescimento de dois dígitos a par de vendas em queda só faz sentido sob uma condição, e o BBVA di-lo sem rodeios: não há habitação suficiente para comprar.
A aritmética da oferta por trás do número
O BBVA espera que os licenciamentos subam 10,1 % este ano e 12,6 % no próximo. Os inícios de construção passam de 139.000 fogos em 2025 para 153.000 em 2026 e 170.000 em 2027. Do outro lado, o banco projeta a formação de 223.000 novos agregados em 2026 e de 217.000 em 2027.
Mesmo em 2027, na trajetória de construção otimista do próprio banco, a formação de agregados excede os inícios em cerca de 47.000 fogos — e inícios não são conclusões, que chegam com dois a três anos de desfasamento. O BBVA situa o défice acumulado em torno de 885.000 fogos até 2027. O investimento residencial sobe de 5,7 % do PIB em 2026 para 6,0 % em 2027, ainda modesto face aos padrões do ciclo construtivo espanhol anterior a 2008.
Onde a previsão encontra os dados atuais
A fotografia de Espanha da Glopra a 23 de julho de 2026 regista uma média nacional de 2.331 dólares por metro quadrado, com um crescimento de preços de 12,8 % em doze meses — suficientemente perto dos 12,0 % anuais projetados pelo BBVA para que o banco esteja, no essencial, a prever a manutenção do ritmo atual e não uma viragem. O yield bruto de arrendamento situa-se nos 5,45 % à escala nacional.
Para quem compra, a dispersão entre cidades pesa mais do que o número nacional. Madrid está nos 6.850 dólares por metro quadrado com um yield bruto de 5,04 %, Barcelona nos 6.002 dólares com 7,40 % e Valência nos 3.839 dólares com 5,99 %.
O risco que a previsão não incorpora
A nossa pontuação de risco de bolha para Espanha é de 61 em 100, na banda elevada. Ao nível das cidades as leituras divergem com nitidez: Madrid 76, Barcelona 60, Valência 83 — a mais alta do nosso conjunto espanhol e, ao mesmo tempo, a cidade que mais depressa subiu. Estas pontuações medem a distância percorrida pelos preços face à história de cada mercado em matéria de rendimentos, rendas e crédito. Uma escassez estrutural de oferta é um motor de preços real e duradouro. É também o argumento que precedeu a maioria das correções imobiliárias, porque uma escassez explica por que os preços subiram e nada diz sobre aquilo que os compradores conseguirão pagar a seguir. Na própria previsão do BBVA, o crescimento dos preços reduz-se a metade entre 2026 e 2027 sem qualquer alteração no défice.
Sources: BBVA Research via idealista https://www.idealista.com/news/inmobiliario/vivienda/2026/08/13/910033-la-venta-de-viviendas-caera-un-7-3-en-2026-con-incrementos-de-precios-del-12-segun