Imóveis na Turquia sobem 25% em um ano, mas perdem 5,1% em termos reais
O banco central turco calculou alta anual de 25% nos preços de imóveis em julho, 5,1% abaixo da inflação. Istambul avançou 27,7% e os aluguéis novos, 28,4%.
O Banco Central da República da Türkiye fixou seu índice de preços de imóveis residenciais em 234,8 pontos em julho de 2026, sobre base 2023 igual a 100, com alta nominal de 1,5% no mês e de 25,0% em doze meses. Ajustado pela inflação, o mesmo índice ficou 5,1% abaixo do nível de um ano antes. Para quem mantém imóveis turcos em liras, é o segundo número que descreve o que de fato aconteceu com o capital.
Istambul lidera, Izmir empaca
Istambul registrou o maior ganho anual entre as três maiores cidades, 27,7%, e uma alta mensal de 2,7% levou seu índice a 222,5. Ancara veio em seguida, com 26,6% no ano e 2,2% no mês, sobre um índice de 261,3, o mais alto dos três, refletindo uma escalada mais íngreme desde o ano-base de 2023. Izmir foi o ponto fora da curva: os preços ali recuaram 0,5% em julho, embora continuassem 23,1% acima de julho de 2025, com o índice em 224,0.
Os aluguéis preservaram melhor o valor do que os preços
O índice do banco central para aluguéis pagos por novos inquilinos chegou a 328,5 pontos em julho, com alta nominal de 1,9% no mês e de 28,4% no ano. Frente à inflação, isso representou queda de 2,6%, perda real menor do que a sofrida pelos preços. Istambul liderou novamente, com crescimento nominal anual de 32,4%, à frente dos 28,6% de Ancara e dos 26,3% de Izmir.
Aluguéis que correm mais rápido do que os preços, ainda que por três pontos percentuais, empurram os rendimentos para cima e não para baixo. Essa é a explicação mecânica para os rendimentos brutos turcos aparecerem altos diante de boa parte da Europa enquanto a história do capital parece fraca.
A camada cambial muda tudo
O retrato da Turquia na Glopra mostra média nacional de 1.076 dólares por metro quadrado e rendimento bruto de aluguel de 7,32%, com preços 24,5% mais altos em doze meses em liras, mas apenas 6,3% mais altos medidos em dólares americanos. Istambul apresenta 1.340 dólares por metro quadrado e rendimento bruto de 8,17%; Antalya está em 1.170 dólares, com alta de 26,9% em liras e de 8,4% em dólares.
Essas três leituras do mesmo mercado — lira nominal, lira real e dólar — produzem vereditos completamente diferentes, e é por isso que comparações internacionais baseadas em um único número enganam com tanta frequência por aqui. O proprietário que conta em liras perdeu poder de compra. O que conta em dólares ganhou modestamente, apenas porque o câmbio não caiu tanto quanto a inflação subiu, e nada garante que essa distância se mantenha.
Os riscos são específicos, não abstratos. A Glopra pontua o risco de bolha da Turquia em 60 de 100, na faixa elevada, e aplica ao cálculo de rendimento um imposto padronizado de 18,39% sobre aluguel de não residentes. Um crescimento nominal cinco pontos percentuais abaixo da inflação não é um colapso, mas também não é a história de valorização que a manchete de 25% sugere.
Sources: Central Bank of the Republic of Türkiye (CBRT/TCMB), Residential Property Price Index July 2026, 18 Aug 2026 https://www.tcmb.gov.tr/; Hürriyet Daily News, 18 Aug 2026 https://www.hurriyetdailynews.com/turkiye-residential-property-prices-fall-5-percent-in-real-terms-in-july-225754; Sabah, 18 Aug 2026 https://www.sabah.com.tr/ekonomi/tcmb-acikladi-konut-fiyatlarinda-reel-dusus-kiralar-ne-kadar-oldu-7643692