O Banco de Inglaterra manteve a taxa diretora nos 3,75 % enquanto três membros votavam por subi-la

O Banco de Inglaterra manteve a taxa nos 3,75 % a 17 de setembro por 6 votos contra 3. Os três dissidentes queriam 4,0 % e a decisão sobre a dívida foi unânime.

O Banco de Inglaterra deixou a taxa diretora nos 3,75 % a 17 de setembro de 2026, e a forma da votação diz mais do que o próprio nível. O Comité de Política Monetária dividiu-se seis contra três, e cada um dos três dissidentes preferia uma subida para 4,0 %. A inflação de preços no consumidor registou 3,1 % em agosto, ao passo que o produto interno bruto cresceu 0,4 % no segundo trimestre, ritmo igualmente previsto para o terceiro.

Uma divisão que aponta para cima

Andrew Bailey, Sarah Breeden, Swati Dhingra, Clare Lombardelli, Dave Ramsden e Alan Taylor votaram pela manutenção. Megan Greene, Catherine L Mann e Huw Pill votaram por elevar a taxa para 4,0 %. É uma configuração invulgar num mercado que passou quase todo o ano de 2026 a perguntar quando chegaria o próximo corte: a única discordância dentro do comité aponta no sentido oposto. A próxima decisão está marcada para 5 de novembro de 2026.

É o voto sobre a dívida que chega ao preço do crédito à habitação

Em ponto separado, e por unanimidade, o comité aprovou um plano plurianual para reduzir a zero a sua carteira de obrigações do Tesouro. Restam 368 mil milhões de libras. A carteira vai descer em média 46 mil milhões de libras por ano, dos quais 20 mil milhões são vendas ativas e 26 mil milhões são títulos que simplesmente chegam à maturidade, estando a conclusão fixada para o final de 2034. As taxas de rendibilidade das obrigações longas são a âncora do preço do crédito à habitação britânico a taxa fixa, pelo que um calendário de oferta assumido para oito anos influencia o custo do crédito de forma mais lenta, mas mais duradoura, do que a própria taxa diretora.

Uma frase sobre crédito à habitação, e mais nada

A ata contém exatamente uma referência ao financiamento da habitação: a taxa cotada no crédito a taxa fixa a dois anos estava "cerca de 95 pontos base acima do nível anterior ao conflito". Para além dessa linha, em todo o documento não há qualquer menção a preços das casas, volumes de transações, aprovações de crédito ou rendas. Vale a pena dizer esta ausência em voz alta, porque uma reunião de setembro é muitas vezes noticiada como se tivesse proferido um veredicto sobre o mercado residencial.

O que uma taxa diretora de 3,75 % deixa a um senhorio

A linha britânica da Glopra avalia a habitação média em 367.751 dólares e a renda privada média em 1.883 dólares por mês, ambas convertidas para dólares a partir de dados do Office for National Statistics britânico: o índice de preços da habitação de junho de 2026 e o índice de rendas privadas de julho de 2026. Divididos pela mesma área média de 96 metros quadrados, isso dá 3.831 dólares por metro quadrado contra 19,61 dólares por metro quadrado e por mês, uma rendibilidade bruta de 6,1 %, ou de 5,0 % depois de descontado o imposto efetivo de 18,51 % sobre os rendimentos de arrendamento de um não residente. Os custos totais de transação chegam a 9,8 %.

Em doze meses os preços britânicos subiram 2,0 % em libras e 2,6 % em dólares; em dez anos, 37,9 % e 37,2 %. A nossa pontuação de bolha de 41 coloca o mercado na faixa moderada. Perante isto, manter nos 3,75 % é neutro e não favorável, e se os três dissidentes reunissem maioria a 5 de novembro, uma taxa fixa a dois anos já 95 pontos base acima do seu nível anterior ao conflito voltaria a sofrer pressão em alta.

Sources: Bank of England, Monetary Policy Summary and minutes of the MPC meeting, September 2026, published 17 September 2026 https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-summary-and-minutes/2026/september-2026; Bank of England, Monetary Policy Summary and minutes, September 2026, full PDF https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/monetary-policy-summary-and-minutes/2026/monetary-policy-summary-and-minutes-september-2026.pdf

Market data: United Kingdom