Preços da habitação nos EUA sobem 1,5% em junho, com Chicago a 6,9% e Seattle em queda

Os preços da habitação nos EUA subiram 1,5% no ano até junho no índice Case-Shiller, com a amplitude metropolitana a ir de 6,9% em Chicago a -1,9% em Seattle.

O índice nacional S&P Cotality Case-Shiller de preços da habitação subiu 1,5% no ano até junho de 2026, uma aceleração face aos 1,2% de maio. O compósito de dez cidades ganhou 2,9% e o de vinte cidades 2,1%, e dezasseis das vinte áreas metropolitanas acompanhadas registaram em junho uma valorização anual mais rápida do que um mês antes. Em termos ajustados sazonalmente, o índice nacional somou 0,13% no mês; sem ajuste, somou 0,37%.

Nove pontos separam a metrópole mais forte da mais fraca

Chicago liderou as vinte com 6,9% de crescimento anual, mais do dobro do compósito de vinte cidades. Seattle foi a única em terreno negativo, com -1,9%. Nova Iorque assinou o melhor mês isolado, subindo 1,0% entre maio e junho. Essa amplitude, de quase nove pontos percentuais entre Chicago e Seattle, é a razão pela qual um único número nacional viaja mal num mercado desta dimensão. Rebecca Kaufman, diretora associada de matérias-primas na S&P Dow Jones Indices, enquadrou a leitura de junho em termos reais e não nominais: «Embora os preços da habitação continuem a descer em termos reais, uma inflação mais baixa e um crescimento nominal mais firme ajudaram a abrandar esse ritmo.»

Dois índices oficiais, publicados na mesma manhã, não concordam

A Federal Housing Finance Agency divulgou o seu próprio índice de preços da habitação do segundo trimestre a 25 de agosto, horas depois do Case-Shiller. Colocou o crescimento anual em 2,1% e o trimestral em 0,3%, com o índice de junho ajustado sazonalmente inalterado face a maio. A diferença de 0,6 pontos é metodológica e não uma contradição. O índice da FHFA é construído a partir de compras e refinanciamentos suportados por hipotecas conformes da Fannie Mae e da Freddie Mac, pelo que exclui por completo os compradores a pronto e os empréstimos jumbo; o Case-Shiller é um índice de vendas repetidas que cobre todas as faixas de preço dentro de vinte áreas metropolitanas. Quem cita uma única taxa de crescimento norte-americana está a citar tanto uma metodologia como um mercado. O acompanhamento próprio da Glopra do mercado nacional dos EUA aponta atualmente para 2,2% de crescimento anual, mais próximo da leitura da FHFA.

O crescimento nominal está agora bem abaixo do rendimento de arrendamento

A Glopra avalia o mercado nacional norte-americano em 2.454 dólares por metro quadrado, com uma rentabilidade bruta de arrendamento de 6,71% e uma pontuação de risco de bolha de 57 em 100, o meio da escala. Com o crescimento nominal dos preços entre 1,5% e 2,2% consoante o índice, e com a inflação a corroê-lo ainda mais em termos reais, a perna de rendimento de uma posição residencial faz hoje várias vezes o trabalho da perna de capital. Miami, a cidade norte-americana que a Glopra acompanha em separado, mostra o mesmo padrão numa versão mais cara: 5.802 dólares por metro quadrado, uma rentabilidade bruta de 6,84% e 1,81% de crescimento anual de preços, com uma pontuação de bolha elevada de 75. Os dados de junho não alteram tanto a direção do mercado norte-americano quanto confirmam o quão estreita se tornou a narrativa nacional: uma metrópole a 6,9%, outra abaixo de zero, e um número de manchete que não descreve nenhuma delas.

Sources: S&P Cotality Case-Shiller, 25 Aug 2026 https://press.spglobal.com/2026-08-25-S-P-Cotality-Case-Shiller-Index-Reports-Annual-Gain-in-June-2026; Cotality, 25 Aug 2026 https://www.cotality.com/press-releases/case-shiller-august-2026; FHFA House Price Index 2026 Q2, 25 Aug 2026 https://www.fhfa.gov/reports/house-price-index/2026/Q2

Market data: United States · Miami