Доверие в итальянском строительстве упало до 97,5 в сентябре на фоне ослабления портфеля заказов

Индекс доверия в строительстве Италии снизился с 102,8 до 97,5 в сентябре, а баланс оценок портфеля заказов ухудшился с -4,1 до -10,9, сообщил Istat.

Итальянские строительные компании заметно усилили пессимизм в сентябре 2026 года. Индекс доверия в строительстве упал до 97,5 с августовских 102,8, а оценка портфеля заказов, то есть компонент, отражающий уже законтрактованные работы, ухудшилась с баланса -4,1 до -10,9. Национальный институт статистики Италии (Istat) опубликовал оба показателя 30 сентября 2026 года.

Движение заметно тем, что идёт против обрабатывающей промышленности. Пока строители мрачнели, индекс доверия в обрабатывающей промышленности вырос с 90,2 до 91,9. Сводный индекс делового доверия, объединяющий производственные секторы, снизился лишь умеренно, с 97,0 до 95,9. Это напоминание о том, что за главной цифрой скрывался широкий разброс.

Портфель заказов ослабел быстрее, чем планы найма

Строительные компании корректируют свой взгляд на спрос быстрее, чем взгляд на занятость. Баланс оценок портфеля заказов более чем удвоил отрицательное значение за один месяц, с -4,1 до -10,9. Ожидания по занятости тоже упали, с 10,0 до 6,1, но остались явно положительными: строители по-прежнему рассчитывают набирать персонал, только значительно меньше, чем месяцем ранее.

Этот разрыв важен для тех, кто следит за будущим предложением жилья. Портфель заказов описывает законтрактованные работы и потому опережает активность на площадках на месяцы. Намерения по найму, напротив, отражают то, что компании считают необходимым для выполнения уже имеющихся заказов. Отрасль, которая продолжает набирать людей, пока её портфель пустеет, живёт за счёт накопленного ранее.

Услуги и домохозяйства отступили одновременно

Слабость не ограничилась строительством. Доверие в рыночных услугах снизилось с 99,4 до 96,9, а в розничной торговле с 106,5 до 104,5. Потребительское доверие упало сильнее, чем в любом деловом секторе, с 94,5 до 91,2, то есть на 3,3 пункта за один месяц.

Для спроса на жильё важен именно потребительский показатель. В Италии настроения домохозяйств и обращения за ипотекой обычно движутся вместе, а падение на три пункта за месяц относится к тому типу движений, который проявляется в числе обращений намного раньше, чем в зафиксированных ценах.

Что показывают собственные данные Италии по ценам и налогам

Данные Glopra по Италии, зафиксированные 28 сентября 2026 года, дают среднюю по стране цену предложения 2 354 доллара США за квадратный метр и среднюю арендную плату предложения 16,92 доллара США за квадратный метр в месяц. Годовое изменение этой национальной серии цен предложения составляет 5,2 процента в местной валюте и 1,9 процента с учётом курса. Италия имеет оценку риска пузыря 48, в умеренном диапазоне, и суммарные издержки сделки около 14 процентов от цены покупки. Доход от аренды может облагаться по фиксированной ставке 21 процент в режиме cedolare secca, который заменяет налог на доходы и несколько сборов и не устанавливает условия о резидентстве, поэтому его могут выбрать и владельцы-нерезиденты.

Эти два набора цифр измеряют разное, и было бы ошибкой читать один как подтверждение другого. Индекс Istat фиксирует ожидания строительных компаний, выраженные как балансы качественных ответов. Серия Glopra фиксирует уровень цен предложения на готовое жильё по всей стране, включая курортные регионы и промышленный север. Настроения могут развернуться на несколько кварталов раньше цен сделок, и в Италии такое уже происходило без последующего движения цен.

Границы индекса доверия

Индекс доверия представляет собой баланс мнений, а не измеренный объём, и сентябрьский выпуск не указывает базовый год серии. В итальянском строительстве отрицательные балансы портфеля заказов встречались и раньше без соответствующего снижения числа завершённых зданий, а один месяц не является трендом. Обратное прочтение тоже заслуживает внимания: поскольку обрабатывающая промышленность в том же опросе улучшилась, падение в строительстве выглядит скорее отраслевым, чем сигналом о более широкой итальянской экономике. Следующий выпуск покажет, был ли баланс портфеля заказов точкой перелома или просто одним плохим месяцем.

Sources: Istat https://www.istat.it/en/press-release/consumer-and-business-confidence-september-2026/; Istat https://www.istat.it/en/statistical-themes/focus/economic-trends/topics/confidence-indicators/

Market data: Italy · Siracusa (Ortigia) · Sassari (province · Palermo (province)