Расходы на жилищное строительство в США упали на 4,8% за год, тогда как государственное строительство выросло на 2,5%

Частное жилищное строительство в США составило 882,3 млрд долларов в августе — на 4,8% меньше, чем годом ранее; рос только государственный сегмент.

Частное жилищное строительство в Соединённых Штатах вышло на сезонно скорректированный годовой уровень 882,3 млрд долларов США в августе 2026 года — на 4,8% ниже того же месяца 2025 года, следует из данных, опубликованных Бюро переписи населения 1 октября. Совокупные расходы на строительство по всем секторам достигли 2 203,1 млрд долларов, что на 1,7% меньше в годовом сопоставлении, и государственное строительство оказалось единственной крупной категорией, которая ещё расширялась, — на 2,5%.

Месячный прирост укладывается в границы погрешности

По сравнению с июлем расходы выросли на 0,9%, но Бюро переписи приписывает этой оценке погрешность в 1,0 процентного пункта, так что публикуемый диапазон включает ноль. Жилищный показатель ведёт себя так же: месячный рост на 1,1% несёт погрешность 1,3 пункта. Ведомство само помечает такие случаи и указывает, что там, где 90-процентный доверительный интервал содержит ноль, недостаточно доказательств реального изменения. С годовыми снижениями иначе: 1,7% против погрешности 1,5 пункта преодолевает порог для совокупных расходов. Обоснованное прочтение августовских данных, таким образом, таково: без изменений к предыдущему месяцу и действительно слабее, чем год назад.

Строительство индивидуальных домов падает быстрее, чем многоквартирных

Новое индивидуальное жилищное строительство составило 403,3 млрд долларов — на 3,5% ниже августа 2025 года, тогда как новое многоквартирное осталось почти неизменным на уровне 115,8 млрд, снизившись на 0,6%. Оба показателя прибавили 0,2% к июлю. Это разделение важно, потому что индивидуальный сегмент примерно в три с половиной раза больше многоквартирного, поэтому более мягкое снижение по квартирам почти ничего не компенсирует. Частные нежилые расходы при 773,0 млрд долларов сократились на 1,0% за год. Государственное строительство на уровне 547,8 млрд — единственный противовес в этом ряду.

Спустя восемь месяцев год отстаёт от 2025-го

С января по август 2026 года выполненные строительные работы составили в сумме 1 450,4 млрд долларов — на 3,1% меньше 1 496,6 млрд, зафиксированных за те же восемь месяцев 2025 года, с погрешностью 1,0 пункта. Июль пересмотрен до 2 184,5 млрд в целом и до 872,7 млрд по жилищным работам. Ведомство сообщает, что переход от первой оценки ко второй сдвигает совокупные расходы в среднем на 0,65%, частные — на 0,75%, государственные — на 0,59%. Это достаточно мало, чтобы отставание в 3,1% на протяжении восьми месяцев вряд ли было артефактом пересмотра.

Что сужающийся портфель строек значит для почти неподвижного уровня цен

Glopra фиксирует для Соединённых Штатов национальную цену предложения 2 411 долларов США за квадратный метр на август 2026 года, взятую из медианной цены объявления за квадратный фут, которую публикует крупнейший американский портал объявлений о недвижимости и переиздаёт Федеральный резервный банк Сент-Луиса. Пара, из которой получается наша доходность, происходит из другой выборки и держится отдельно: типичная стоимость дома 369 678 долларов США против типичной арендной платы предложения 1 948 долларов США в месяц, обе за август 2026 года. Транзакционные издержки составляют около 6,9% цены покупки, иностранные покупатели не сталкиваются с ограничениями на полную собственность, а арендодатель-нерезидент несёт эффективную налоговую нагрузку около 10,66% на арендную плату при том выборе режима, который облагает сдачу внаём на чистой основе; без него действует удержание 30% с валовой арендной платы.

На фоне этих чисел жилищный портфель, который на 4,8% меньше прошлогоднего, не является прямой историей о ценах. Предложение сжимается, тогда как уровень цен почти не двигается, и это лучше согласуется со спросом, остывающим примерно в том же темпе, чем с формирующимся дефицитом. Две оговорки работают в обратную сторону. Расходы на строительство считают вложенные доллары, а не готовые дома, поэтому инфляция издержек может скрывать более резкое падение физического объёма. И портфель, который истончается сегодня, ограничит предложение через два-три года — задолго после того, как этот месячный показатель пересмотрят и забудут.

Sources: US Census Bureau, Monthly Construction Spending August 2026, released 1 October 2026 https://www.census.gov/construction/c30/pdf/release.pdf

Market data: Miami (metro area) · United States · Las Vegas (metro area) · New York (metro area)