Египет четвёртый раз подряд сохранил депозитную ставку на уровне 19,00% при инфляции 14,9%

Центробанк Египта четвёртое заседание подряд оставил ставку по однодневным депозитам на уровне 19,00%: июльская инфляция выросла до 14,9%, но за месяц дала 0%.

Комитет по денежно-кредитной политике Центрального банка Египта 20 августа 2026 года оставил все четыре ключевые ставки без изменений: ставку по однодневным депозитам — на уровне 19,00%, ставку однодневного кредитования — 20,00%, ставку основной операции и учётную ставку — по 19,50%. Bloomberg назвал это четвёртой паузой подряд. Для тех, кто финансирует покупку недвижимости в Египте, важнее всего ставка однодневного кредитования в 20,00%: именно она задаёт нижнюю границу для любого банковского продукта, привязанного к ней.

Годовой показатель вырос, месячный — нет

Общая инфляция в июле достигла 14,9% в годовом выражении против 14,3% в июне, базовая — 14,7% против 14,3%. При этом в месячном выражении обе показали 0%.

Рост годового показателя комитет отнёс на счёт неблагоприятных базовых эффектов — месяц сравнения годом ранее оказался необычно слабым, — а нулевую месячную динамику прочитал как свидетельство того, что «влияние прежних ценовых шоков постепенно сходит на нет». Регулятор ожидает дальнейшего роста общей инфляции в третьем квартале 2026 года, хотя и менее резкого, чем прогнозировалось прежде; дезинфляция начнётся в первом квартале 2027 года, а цель в 7% плюс-минус 2 процентных пункта будет достигнута во втором полугодии 2027 года.

Такой график отводит примерно год между сегодняшним днём и первым ощутимым удешевлением заёмных средств в Египте — при условии, что траектория выдержит. Рисками роста банк назвал напряжённость в регионе и меры бюджетной консолидации.

Египет — самый дешёвый рынок в нашей таблице, и дешевеет дальше

Египетская строка Glopra по состоянию на 23 июля 2026 года фиксирует средний уровень по стране 831 доллар за квадратный метр — самый низкий из 70 отслеживаемых нами рынков — при валовой арендной доходности 7,61%. Следом идут ЮАР с 906 долларами и Малайзия с 1 050.

Необычным этот случай делает направление. Египетские цены за двенадцать месяцев снизились на 8,22% в местной валюте и на 11,2% в долларах. Рынок, где номинальные цены падают на 8,22%, а потребительские растут на 14,9%, теряет реальную стоимость темпом, который мало кто в мире повторяет, — поэтому наш показатель риска пузыря для Египта находится в умеренном диапазоне.

Что ставка кредитования в 20% делает с рынком жилья

Арифметика беспощадна в обе стороны. Египетскому вкладчику предлагают 19,00% по депозитам при инфляции 14,9% — это несколько процентных пунктов положительной реальной доходности. Та же политика делает заимствование под покупку жилья настолько дорогим, что ипотечный спрос практически исчезает; отчасти поэтому ценовой ряд ушёл в минус.

Здесь же и самая сильная оговорка к цифре доходности. Валовая доходность 7,61% в валюте, которая сдвинулась относительно доллара, на активе, чья местная цена падает, — совсем не то же предложение, что 7,61% в стабильной валюте. Наш собственный срез по Египту датирован 23 июля 2026 года и чуть старше августовского обновления, которое есть у ряда других рынков: это стоит учесть, прежде чем считать ценовую строку актуальной.

Sources: Egypt Today https://www.egypttoday.com/Article/3/149006/Egypt%E2%80%99s-central-bank-holds-interest-rates-steady-as-inflation-outlook; Bloomberg https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-20/egypt-holds-rates-a-fourth-time-with-no-end-to-iran-war-in-sight

Market data: Egypt