Разрешения на жильё в Германии выросли за первое полугодие на 15,1 % — максимум с 2016 года

По данным Destatis, в первом полугодии 2026 года в Германии разрешено к строительству 126 300 квартир, на 15,1 % больше, чем годом ранее; основной вклад дали многоквартирные дома.

С января по июнь 2026 года в Германии было выдано разрешений на 126 300 новых жилых единиц — на 15,1 % больше, чем за тот же период 2025 года, и это самый сильный прирост за первое полугодие с 2016 года, сообщило 18 августа Федеральное статистическое ведомство. На один только июнь пришлось 21 600 разрешений, рост на 13,8 % в годовом выражении. После двух лет, когда германская строительная статистика измеряла в основном глубину падения, ряд развернулся.

Где на самом деле рост

Июньская разбивка: 17 800 разрешений на новое строительство, рост на 14,1 %, и 3 900 на перестройку и работы в существующих зданиях, рост на 12,1 %. За полугодие в целом на новое строительство пришлось 103 100 разрешений из 126 300, а внутренняя структура ещё показательнее: дома на две семьи выросли на 27,3 %, до 7 700 единиц, многоквартирные дома — на 16,9 %, до 67 000, а односемейные дома меньше всех, на 12,7 %, до 24 000. Одни только многоквартирные дома дают 53 % всех разрешённых в Германии в этом году жилых единиц — то есть арендный продукт, а не продукт для собственного проживания.

Разрешение — это не сдача объекта

Оговорка существенна. В Германии разрешение на строительство действует годами и не обязывает девелопера начинать работы; разрыв между разрешением и вводом расширился с 2022 года по мере роста стоимости финансирования. Показатель в 126 300 к тому же остаётся ниже пика 2016 года, который Destatis использует для сравнения, так что речь идёт о восстановлении с низкой базы, а не о возвращении к объёмам, необходимым Германии для выполнения её собственных жилищных целей. Публикация фиксирует направление и широту, но не масштаб.

Проблема доходности, на которую это в итоге отвечает

Срез Glopra на 17 августа 2026 года ставит Германию на уровень 3 650 долларов за квадратный метр в целом по стране при росте на 1,4 % за двенадцать месяцев и валовой арендной доходности 3,42 % — одной из самых низких среди 70 рынков, которые отслеживает Glopra. Отношение цены к доходу составляет 7,9, индекс пузыря — 51, умеренная полоса. Валовая доходность 3,42 % на рынке с транзакционными издержками 12,3 % — предложение тонкое, если смотреть только на доход; и это ровно та арифметика, которая остановила германский девелопмент после 2022 года: арендные ставки невозможно было поднимать достаточно быстро, чтобы оправдать стоимость строительства при более высоких процентных ставках.

Скачок разрешений по многоквартирным домам на 16,9 % говорит о том, что застройщики снова находят сходящиеся цифры — за счёт более дешёвой земли, замедления строительной инфляции или более высоких достижимых арендных ставок. Что бы это ни было, эффект для доходности приходит с опозданием. При обычных германских сроках строительства единицы, разрешённые в первом полугодии 2026 года, вряд ли выйдут на арендный рынок в заметном объёме раньше 2028 года, а до тех пор ограничение предложения, удерживающее германские арендные ставки наверху, никуда не денется. Для инвестора эта публикация — сигнал о второй половине десятилетия, а не о доходе текущего года.

Sources: Statistisches Bundesamt (Destatis), Pressemitteilung Nr. 291 (18 Aug 2026) https://www.destatis.de/DE/Presse/Pressemitteilungen/2026/08/PD26_291_3111.html

Market data: Germany