Резервный банк Австралии сохранил ставку 4,35%: импульс на рынке жилья развернулся, инфляция выше цели

Резервный банк Австралии 11 августа оставил ключевую ставку на уровне 4,35%, сославшись на высокую инфляцию и отметив падение цен в отдельных столицах штатов.

Резервный банк Австралии 11 августа 2026 года сохранил ключевую ставку на уровне 4,35%; совет по денежно-кредитной политике принял решение единогласно. В заявлении совет отметил, что «общая инфляция всё ещё слишком высока», а усечённая средняя инфляция «остаётся повышенной и мало изменилась по сравнению с мартовским кварталом». Возвращения инфляции к середине целевого диапазона совет ожидает не раньше конца 2027 года и указывает на риски смещения даже этого срока вверх.

Нефтяное предложение переносится на цены в целом

Регулятор прямо назвал главную точку давления: «Нарушение мирового предложения нефти напрямую добавляет к инфляции, и есть признаки того, что более высокие цены на топливо переносятся на цены других товаров и услуг, поэтому инфляция, вероятно, останется высокой ещё какое-то время». Ключевой здесь именно последний оборот. Топливный шок, застревающий на автозаправке, вымывается из годовых показателей; шок, дотягивающийся до перевозок, продовольствия и услуг, — нет.

Сигнал совета оставил дверь открытой только в одну сторону. Он заявил, что продолжит «делать то, что сочтёт необходимым для устойчивого возвращения инфляции к цели, включая дальнейшее повышение целевого уровня ставки, если реализуются проинфляционные риски». В остальной экономике рост корпоративной задолженности и инвестиции остаются сильными, тогда как потребительские расходы замедляются постепенно.

Взгляд регулятора на жильё и цифра, которая как будто с ним спорит

По недвижимости совет высказался определённо: «Импульс на рынке жилья изменился: в ряде столиц штатов цены на жильё снижаются, а объём новых ипотечных кредитов заметно сокращается».

Сопоставим это с данными Glopra от 23 июля 2026 года: австралийские цены выросли на 10,8% год к году в местной валюте и на 17,4% в пересчёте на доллары США при среднем по стране уровне 6 500 долларов за квадратный метр. Эти два показателя не противоречат друг другу, и стоит точно объяснить почему. Цифра Glopra — это скользящее среднее по стране за двенадцать месяцев: она охватывает период примерно с июля 2025 года и агрегирует все рынки страны. Резервный банк же описывает недавнюю динамику в конкретных столицах штатов. Рынок может показать двузначный рост за полный год и при этом остывать в последние месяцы, а среднее по стране может расти, пока отдельные столицы падают. Ни одна из цифр не исправляет другую: они отвечают на разные вопросы и на разных горизонтах.

Прогнозы, доля состоявшихся аукционов и доходность после налогов

Сторонние комментарии пессимистичнее обоих показателей. Экономисты ANZ прогнозируют, что цены на недвижимость могут упасть на 10,6% за два года, а Сидней — потенциально на 14,5% от пика; это банковский прогноз, а не свершившийся результат. Издание Domain сообщило 11 августа, что доля успешных аукционных продаж остаётся ниже 50% по столицам штатов уже 10 недель подряд. Главный экономист PRD доктор Диасвати Мардиасмо охарактеризовала эффект сохранения ставки как «медленное тление», а не как немедленное оживление.

Под всем этим лежит один арифметический факт. По данным Glopra, валовая арендная доходность в Австралии составляет 4,69% при эффективной ставке налога на арендный доход 30% в стандартизированном случае нерезидента. Остаётся заметно меньше, чем предполагает заголовочная доходность, и этот остаток соотносится со ставкой 4,35%, задающей нижнюю границу стоимости финансирования. Разрыв между валовой и посленалоговой доходностью в Австралии шире, чем можно подумать по верхней строке процентов.

Sources: Reserve Bank of Australia, Monetary Policy Decision MR-26-19 (11 Aug 2026) https://www.rba.gov.au/media-releases/2026/mr-26-19.html; Domain https://www.domain.com.au/news/rba-august-2026-1541698/

Market data: Australia