Банк Англии сохранил ставку на уровне 3,75%, тогда как трое членов комитета голосовали за повышение

Банк Англии 17 сентября сохранил ставку 3,75% голосами 6 против 3. Все трое несогласных хотели 4,0%, а решение по гособлигациям было единогласным.

Банк Англии 17 сентября 2026 года оставил базовую ставку на уровне 3,75%, и структура голосования говорит больше, чем сам уровень. Комитет по денежно-кредитной политике разделился шесть против трёх, и каждый из троих несогласных предпочёл бы повышение до 4,0%. Потребительская инфляция в августе составила 3,1%, а ВВП во втором квартале вырос на 0,4%, и такой же темп прогнозируется на третий квартал.

Раскол, направленный вверх

Andrew Bailey, Sarah Breeden, Swati Dhingra, Clare Lombardelli, Dave Ramsden и Alan Taylor проголосовали за сохранение. Megan Greene, Catherine L Mann и Huw Pill проголосовали за повышение до 4,0%. Для рынка, который почти весь 2026 год гадал, когда произойдёт следующее снижение, это необычная расстановка: единственное разногласие внутри комитета направлено в противоположную сторону. Следующее решение назначено на 5 ноября 2026 года.

Голосование по гособлигациям — именно оно доходит до ипотечных ставок

Отдельно и единогласно комитет утвердил многолетний план сокращения портфеля государственных облигаций до нуля. В портфеле остаётся 368 млрд фунтов. Он будет сокращаться в среднем на 46 млрд фунтов в год, из которых 20 млрд — активные продажи, а 26 млрд — просто погашаемые бумаги; завершение намечено на конец 2034 года. Доходность долгосрочных гособлигаций служит якорем для ценообразования британской ипотеки с фиксированной ставкой, поэтому график предложения, зафиксированный на восемь лет, влияет на стоимость заимствований медленнее, но устойчивее, чем сама ключевая ставка.

Одна фраза об ипотеке — и больше ничего

В протоколе ровно одно упоминание жилищного финансирования: котируемая ставка по двухлетней ипотеке с фиксированным процентом была «примерно на 95 базисных пунктов выше, чем до конфликта». Кроме этой строки во всём документе нет ни слова о ценах на жильё, числе сделок, одобренных кредитах или арендных ставках. Об этом отсутствии стоит сказать прямо, потому что о сентябрьском заседании нередко пишут так, будто оно вынесло вердикт по рынку жилья.

Что ставка 3,75% оставляет арендодателю

Британская строка Glopra оценивает среднее жильё в 367 751 доллар, а средняя частная аренда составляет 1 883 доллара в месяц; оба показателя пересчитаны в доллары по данным Управления национальной статистики: индекс цен на жильё за июнь 2026 года и индекс частной аренды за июль 2026 года. При делении на одну и ту же среднюю площадь в 96 квадратных метров это даёт 3 831 доллар за квадратный метр против 19,61 доллара за квадратный метр в месяц, то есть валовую доходность 6,1% или 5,0% после вычета эффективного налога 18,51% на арендный доход нерезидента. Совокупные транзакционные издержки составляют 9,8%.

За двенадцать месяцев британские цены выросли на 2,0% в фунтах и на 2,6% в долларах; за десять лет — на 37,9% и 37,2%. Наш показатель пузыря 41 помещает рынок в умеренную полосу. На этом фоне сохранение ставки 3,75% нейтрально, а не благоприятно, и если трое несогласных соберут большинство 5 ноября, двухлетняя фиксированная ставка, уже на 95 базисных пунктов превышающая доконфликтный уровень, вновь окажется под давлением вверх.

Sources: Bank of England, Monetary Policy Summary and minutes of the MPC meeting, September 2026, published 17 September 2026 https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-summary-and-minutes/2026/september-2026; Bank of England, Monetary Policy Summary and minutes, September 2026, full PDF https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/monetary-policy-summary-and-minutes/2026/monetary-policy-summary-and-minutes-september-2026.pdf

Market data: United Kingdom