Расходы на жилищное строительство в США за год упали на 7,3%, до 859 млрд долларов в июле

Частные расходы на жилищное строительство в США в июле составили 859 млрд долларов в годовом выражении: минус 1,3% за месяц и минус 7,3% за год.

Частные расходы на жилищное строительство в Соединённых Штатах в июле 2026 года составили 859 млрд долларов в годовом выражении — на 1,3% меньше, чем в июне, и на 7,3% меньше, чем годом ранее. Об этом свидетельствуют данные Census Bureau, опубликованные 1 сентября. Совокупные строительные расходы по всем категориям достигли 2,16 трлн долларов, что само по себе на 3,8% ниже уровня июля 2025 года: жилищное строительство сокращается примерно вдвое быстрее, чем строительная отрасль в целом.

Государственное строительство тоже отступило

Совокупное жилищное строительство — государственное и частное вместе — составило 871,2 млрд долларов в годовом выражении. Государственная доля невелика: 12,2 млрд долларов, и за год она снизилась на 5,2%. Иными словами, ни одна государственная программа не смягчает падение частного сегмента: оба направления одновременно смотрят вниз. Там, где несколько европейских правительств расширяли программы социального жилья по мере ослабления частной активности, Соединённые Штаты сейчас не запускают подобного противовеса сколько-нибудь значимого масштаба.

Расходы измеряются в долларах, а не в квартирах

К любому ряду строительных расходов прилагается оговорка: он считает доллары, а не жильё. Стоимость строительных ресурсов выросла с 2025 года, поэтому падение вложенных средств на 7,3% означает более глубокое сокращение физической активности, чем подсказывает заголовок. Ряд охватывает труд, материалы и выполненные работы — и он снижается в номинальном выражении именно тогда, когда то, что покупается на эти доллары, подорожало.

Ценовая сторона не сломалась

Снижение строительных расходов не перешло в цены. Американский срез Glopra показывает средний уровень по стране около 2 454 долларов за квадратный метр при валовой доходности аренды 6,71% и ценах, выросших за год на 2,2% по индексу FHFA. По меркам 2021 или 2022 года это медленный рост, но всё же рост — и он соседствует с портфелем строек, сжимающимся на 7,3%. Меньше строительства на рынке с положительной ценовой динамикой — это и есть механизм, благодаря которому проблема доступности перестаёт быть циклической и становится структурной.

Два прочтения, и оба защитимы

Отступление застройщиков можно прочитать как рациональный ответ на слабый спрос: рынок расчищает себя, предложение подстраивается под то, сколько покупатели действительно готовы платить. С тем же успехом это читается как начало следующего дефицита, ведь дома, не начатые в 2026 году, нельзя продать в 2028-м. Обе версии совместимы с июльскими данными. Различат их лишь ближайшие месяцы ряда: стабилизация вблизи 859 млрд долларов поддержала бы первое прочтение, а продолжающееся снижение примерно на 1% в месяц — второе.

Sources: US Census Bureau, Construction Spending, July 2026 release, 1 Sep 2026 https://www.census.gov/construction/c30/news.html; Scotsman Guide (Census construction spending analysis), 1 Sep 2026 https://www.scotsmanguide.com/news/residential-construction-spending-falls-in-july/

Market data: United States · Miami