阿根廷建筑成本一年上涨33.2%，人工涨幅超过材料

阿根廷国家统计局的大布宜诺斯艾利斯建筑成本指数8月上涨2.5%，同比上涨33.2%，其中人工上涨40.7%，材料上涨24.7%。

大布宜诺斯艾利斯建筑成本指数在2026年8月上涨2.5%，十二个月内上涨33.2%，阿根廷国家统计局于9月16日公布。这个总数掩盖了一处分化，而这处分化比总数本身更能说明问题：人工成本比一年前高出40.7%，材料成本高出24.7%。一栋建筑的两半之间相差十六个百分点。

三个分项，三个不同的故事

材料环比上涨1.7%，同比上涨24.7%，自1月以来累计上涨15.3%。人工分别上涨3.2%、40.7%和27.5%。一般费用分别上涨2.2%、35.2%和25.0%。

统计局解释了其中两项。人工分项反映的是2026年5月19日与建筑工人工会UOCRA签订的工资协议。一般费用分项则纳入了为配电企业Edenor和Edesur批准的新电价。

这个解释本身就是发现。统计机构能够追溯到具体的、有明确日期的行政行为的那两个分项，恰恰是涨幅最大的两项。而由市场而非决策定价的材料分项，在三者中涨幅最小。今年阿根廷的建筑成本通胀，更多产生于谈判桌和电价裁定，而不是大宗商品价格。

成本指数不是价格指数

这一区分在任何地方都重要，在阿根廷尤其重要。ICC衡量的是建造的成本，而不是一套建成住宅的售价。建筑成本以比索发生，而二手市场以美元报价并以美元结算。

因此，以比索计算33.2%的成本上涨，与几乎持平的美元价格，可以并存而两者都不算错误；2026年正是如此。把阿根廷的成本通胀读作阿根廷房价的预测，等于在不知不觉中换了一种货币。

我们的阿根廷数据行记录了什么，又刻意不记录什么

我们的阿根廷数据行采集于2026年8月17日，可信度评为高，全国均价为每平方米1,750美元，是我们整个拉美覆盖范围中最低的价格水平。毛租金收益率为5.46%，净收益率为4.31%，即扣除21%的固定实际税负之后；阿根廷法律推定净额基数为60%，并对其适用35%的税率，作为一次性的最终扣缴，因此这一比例不会随比索波动。交易成本为10.9%。按美元计算，房价同比上涨1.3%。Bubble Risk为54分，处于中等区间，房价收入比为13.7。除边境和农村地带外，完全所有权不受限制。

这一数据行刻意不记录的，是一条十年期的阿根廷房价序列。统计局公布的是建筑成本指数而非价格指数，而市场以美元交易，因此一条名义比索序列描述的将不是买家真正面对的市场。我们宁愿呈现这处空白，也不愿用一个读起来漂亮却意义有限的数字去填补。

对开发商而言重要的那个数字

33.2%的成本通胀对上1.3%的美元价格涨幅，会同时从两端挤压利润率。决定今年哪些项目能够开工的，是这个机制，而不是指数的水平。随之而来的有两点提醒：ICC覆盖的是大布宜诺斯艾利斯而非全国；以上内容均不构成投资或建造的建议。

Sources: INDEC, Indice del costo de la construccion, agosto de 2026 https://www.indec.gob.ar/uploads/informesdeprensa/icc_09_26FEFC2E3F64.pdf

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