加拿大8月房屋成交量同比下降6.9%，房价几乎未动

加拿大8月房屋成交量同比下降6.9%，全国房价指数环比持平，库存维持在4.8个月。

加拿大房地产协会于2026年9月15日美国东部时间05:00公布8月数据。加拿大各MLS系统的成交量较7月下滑0.7%，比2025年8月低6.9%。全国MLS房价指数综合值环比持平、同比下降3%，未经季节调整的全国平均价格为668,219加元，同比上升0.6%。

连续第四个月几乎什么都没发生

该协会首席经济学家Shaun Cathcart用一句话概括了这份数据：「Sales activity and price trends were largely unchanged for a fourth consecutive month in August。」也就是说，8月的成交活跃度与价格走势已连续第四个月基本未变。

库存数据印证了这一点。库存月数为4.8个月，连续第四个月持平。这一指标衡量按当前成交速度消化现有挂牌需要多久；一个连续四个月纹丝不动的读数，描述的是买卖双方谁也不逼迫谁的市场。

两个价格数字指向相反

读者既可能得出加拿大房价一年上涨0.6%的结论，也可能得出下跌3%的结论。两个数字出自同一份发布，而其中只有一个是价格度量。

平均价格是实际成交标的的算术平均值。成交结构一变，它就跟着变：某个月高价段成交占比更高，平均值就被抬起来，而没有任何一套具体住宅变贵。房价指数正是为了剔除这一点而构建的，它把物业特征固定住。当两者背离——这里相差3.6个百分点——这道缺口讲的是结构，不是价值。

任何为加拿大购置做测算的人，应当采用指数。平均价格则是用来做标题的数字。

动的是供给一侧

新增挂牌环比增加3.3%，成交与新增挂牌之比从7月的51.1%降至49.1%。这一比值是衡量市场两侧平衡的最干净的单一指标；在成交量大体持平的情况下下降两个百分点，意味着新增供给没有被吸收。

这正是价格指数走平背后的机制。卖方进入市场的速度快于买方消化的速度，但还没有快到迫使价格下行；压力体现在去化时间和库存上，而不是挂牌价上。

非居民买家面对的是什么

根据我们9月7日的快照，加拿大全国价格水平为每平方米4,320美元，可信度为中等；毛租金收益率5.72%，在我们为标准化非居民情形设定的20.72%实际租金税之后，净收益率为4.53%。交易成本达10.6%。我们自己的同比数据为加元计价负3.3%、美元计价负3.2%，与今天指数的负3%十分接近。

更长的视角更有意思。五年来，我们的加拿大价格序列以本币计下跌6.1%，以美元计下跌14.9%，这是自2022年高点以来持续的调整。我们的泡沫风险评分为45，处于中等区间，也是我们发达市场覆盖中较低的读数之一，房价收入比为7.5。

有一条限定条件凌驾于以上所有之上。我们的产权字段记录了一项外国买家购买住宅物业的禁令，有效期至2027年。该立法包含一些例外情形，我们的标准化模型并未尝试涵盖；受影响者应查阅现行规则，而非依赖摘要。对多数非居民买家而言，2026年9月的加拿大是一个值得观察、而非入场的市场。

Sources: CREA https://www.globenewswire.com/news-release/2026/09/15/3361777/0/en/canadian-home-sales-slide-down-slightly-in-august.html

Market data: Canada