意大利建筑工程出厂价格同比上涨 2.9%，道路与铁路工程上涨 5.7%

意大利建筑业出厂价格同比上涨 2.9%（房屋建筑）与 5.7%（道路和铁路），其中房屋建筑价格 8 月环比持平。

意大利国家统计研究所于 2026 年 9 月 29 日公布，该国住宅与非住宅建筑的出厂价格 8 月环比持平，同比上涨 2.9%。道路与铁路的价格走势则不同：环比上涨 1.1%，同比上涨 5.7%。

一个国家里的两个建筑市场

两条序列之间的落差，正是本次数据的核心。房屋建筑，也就是涵盖住宅、公寓楼与商业物业的那一类，当月毫无变动；而道路与铁路的土木工程当月上行，同比涨幅明显高于房屋建筑。

本次公布并未解释两者为何分化，凭空替它编一个理由也是错的。但这些数字确实说明了一点：意大利建筑业今年的成本压力集中在土木工程，而不是决定一套新公寓造价的房屋建筑。对于正在为住宅项目做预算的人来说，两条线里这一条更有用。

在此前的三个月中，住宅与非住宅建筑的出厂价格上涨了 1.0%。

与工业的对照给出了尺度

同一份公布中还包含工业出厂价格，对比相当鲜明。工业价格 8 月环比上涨 2.4%，同比上涨 10.9%。按销售方向拆分，国内市场环比 +3.1%、同比 +13.5%，境外市场则为 +0.3% 与 +3.9%。

房屋建筑成本同比上涨 2.9%，对照工业出厂价格同比上涨 10.9%，这向买家传达了有用的信息：2026 年推动意大利生产端通胀的因素，大体上并没有传导到住宅建造环节。建筑业今年是意大利价格版图中较为平静的角落之一，而这并不是它在 2022 年和 2023 年所处的位置。

成本指数不是价格指数

本次公布中的数字，是建筑企业为完成工程所收取的费用，而不是一套建成住宅的售价。两者在长周期内同向移动，也可能连续数年分道扬镳，因为住宅的售价还包含土地、规划审批、融资、开发商利润，尤其还包含区位溢价，而这些都不会出现在出厂价格指数中。

这一区分之所以重要，有一个非常实际的理由：看到房屋建筑成本当月持平便断定意大利房价已经停涨的人，是把投入错当成了产出。

Glopra 数据中的意大利

Glopra 当前的意大利行采用每平方米 2,354 美元的全国挂牌价，即 2,031 欧元，以及每平方米每月 16.92 美元的挂牌租金，即 14.6 欧元；两者均为 2026 年 8 月数据，且来自同一家全国性房产门户，因而构成一个干净的配对。按该配对计算的毛收益率为 8.63%，我们自己的工作备注将其归因于意大利较廉价的南部与乡村市场对全国平均价格的拉低幅度，大于对全国平均租金的拉低幅度。我们给意大利的泡沫评分为 48，处于温和区间，相比之下西班牙为 61，葡萄牙为 84。

该行的年度价格变动为 5.2%，取自基于成交的全国指数，而非挂牌价。把它与今日公布的房屋建筑成本同比上涨 2.9% 并置，说明意大利房价的上行快于其建造成本。这是两个分别公布的百分比，并列呈现而非相减，因为二者衡量的并非同一件事。长期住宅出租的租金收入在 cedolare secca 制度下按 21% 的统一税率课征，该制度不设居民身份条件；该行的全程交易成本为 14%。

Sources: Istat, Industrial and Construction producer prices, August 2026, published 29 September 2026 https://www.istat.it/en/press-release/industrial-and-construction-producer-prices-august-2026/

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