西班牙6月住宅成交上涨1.6%，结束连续五个月下滑
西班牙统计局INE录得2026年6月住宅成交59,288宗，同比上涨1.6%，为六个月来首次回升，各类产权转移总量增长7.0%。
据西班牙国家统计局8月7日发布的初步数据，2026年6月全国登记住宅成交59,288宗，比2025年6月增加1.6%，是连续五个月环比下滑之后的首次同比增长。各类已登记产权转移总量达206,138宗，增长7.0%。回升是真实的，但范围狭窄：上半年累计成交仍比去年低约2.6%，一个好月份翻不过一个疲软的半年。
增量来自新房，而非二手房
新房成交同比上涨6.3%，至12,766宗；二手房则基本持平，为46,522宗，仅增长0.3%。自由市场住宅上涨2.6%，至55,609宗；保障性住房下跌11.8%，至3,679宗。在一个公共讨论被住房短缺主导的国家，保障性住房转移量的下滑与私人新增供应的增长并置，才是这份数据中更值得玩味的一半。
各自治区之间的分化极端。纳瓦拉上涨22.6%，卡斯蒂利亚-拉曼恰上涨22.2%，阿斯图里亚斯上涨10.4%。另一端，坎塔布里亚下跌21.5%，巴利阿里群岛下跌11.7%，加利西亚下跌7.7%。巴利阿里群岛对国际买家的分量远超其规模，一个多年吸纳境外需求的市场出现两位数跌幅，值得跟踪，而不宜当作月度噪音一笔带过。
成交量与价格的速度并不一致
西班牙市场的意思正在这里。成交量勉强挤出1.6%的涨幅，价格却跑得快得多：Glopra的数据显示，过去十二个月西班牙房价以欧元计上涨12.8%，以美元计上涨9.6%，均价为每平方米2,331美元，毛租金收益率为5.45%。按我们标准化情形中非居民19%的实际租金税负计算，净收益率约为4.4%。
成交量持平而价格两位数上涨，是供给受限市场的特征，而非需求繁荣的特征。买家出价更高，不是因为买家变多了，而是因为可买的东西变少了；6月数据显示，唯一带来实质增量的板块是新建住宅。
风险落在哪里
我们给西班牙的泡沫评分为61，位于偏高区间的下沿，但全国数字掩盖了内部的巨大差异：巴伦西亚为83，马德里为76，巴塞罗那为60。价格动能最强的城市，同时也是估值风险最重的城市——这是常见的组合，也是全国均值不适合作为西班牙购房决策依据的原因。INE的6月数据为初步数据，每月修订。
Sources: INE, Estadística de Transmisiones de Derechos de la Propiedad, June 2026 (7 Aug 2026) https://www.ine.es/dyngs/Prensa/ETDP0626.htm; idealista/news https://www.idealista.com/news/inmobiliario/vivienda/2026/08/07/909440-la-compraventa-de-viviendas-rompe-con-cinco-meses-de-caida-y-registra-su-mejor