美国建筑事务所业务量 2026 年 8 月依然疲弱，多户住宅指数为 47.8

AIA 与 Deltek 的建筑业务量指数 2026 年 8 月为 47.2。多户住宅板块为 47.8，东北部降至 40.7。

美国建筑师协会 9 月 23 日公布，AIA 与 Deltek 的建筑业务量指数 2026 年 8 月为 47.2。该指数以 50 表示业务量与上月持平，高于 50 表示增长，因此 47.2 描述的是美国建筑事务所的设计业务再次萎缩的一个月。7 月为 46.6，所以 8 月只是略微不那么糟，而非转折。

房地产投资者值得关注这个指数，因为它走在建筑周期之前，而不在其中。建筑师的报酬产生于任何人浇筑混凝土之前，因此今天的低读数是对九到十二个月后新增面积供应的一种陈述。

多户住宅是最弱的大型居住信号

按板块划分，以三个月移动平均计，只有商业与工业业务保持在水面之上，为 50.4。多户住宅为 47.8，机构类为 47.0，混合业务为 42.5。多户住宅这个数字最直接地关系到租赁住房供应：现在没有在设计的住宅楼，2027 年或 2028 年就不会参与争夺租客。

调查中前瞻性的部分表现不一。新签设计合同为 48.3，协会称其为持续下滑；项目询价为 50.8，仅显示温和增长。事务所仍然被要求报价，但更少的洽谈转化为签约业务。

区域分化异常之大

区域读数同样为三个月移动平均，区间在 40.7 至 50.7 之间。东北部事务所以 40.7 降至 2020 年以来的最低水平。南部为 46.1，西部为 49.8，基本持平。只有中西部以 50.7 录得增长。

最强与最弱区域之间接近十点的差距，与今年美国住房数据其他切面上呈现的形态一致：沿海市场降温最明显。

利率被明确指为压力点

美国建筑师协会首席经济学家 Richard Branch 直截了当地说明了原因：这些事务所被夹在顽固的通胀与更高的借贷成本之间；联邦储备委员会最近一次加息或许会随时间缓解通胀压力，但短期内为那些已经面临艰难融资环境的项目增加了又一重逆风。公告指出，联邦储备委员会在 9 月会议上加息四分之一个百分点。审批延误也被列为拖住项目的因素。

这与市场本身如何对应

我们的美国数据行在 2026 年 9 月 22 日的快照中记录全国挂牌价每平方米 2,411 美元，取自 2026 年 8 月每平方英尺 224 美元的挂牌中位价。在按套计的配对上，我们持有典型住宅价值 369,678 美元，对应典型挂牌租金每月 1,948 美元，隐含毛收益率约 6.3%。十二个月价格趋势为 2.2%，我们的泡沫风险读数为 100 分中的 57 分，处于中等区间；交易成本为购买价格的 6.9%，以国际标准衡量偏低。

这两幅图景是一致的，并不矛盾。二手住宅仍在缓慢升值，而新房的储备正在变薄。对出租人而言，多户住宅设计的疲弱是这个信号中更有用的一半：它意味着日后竞争性供应更少，从而支撑租金，代价是可供进入的新增单元更少。联邦税制在这里也有影响，因为选择按净额课税的非居民业主，其有效负担更接近 10.7%，而非默认适用的 30% 毛额预扣。

阅读这些数字时有一点需要注意：47.2 的总指数、48.3 的合同指数和 50.8 的询价指数都是月度数据，而上文所有区域和板块数字都是三个月移动平均。二者不能逐月直接比较。

Sources: American Institute of Architects, AIA and Deltek Architecture Billings Index, August 2026, published 23 September 2026 https://www.aia.org/resource-center/abi-august-2026-architecture-firm-billings-continue-decline; American Institute of Architects, press release on the August 2026 Architecture Billings Index, 23 September 2026 https://www.aia.org/about-aia/press/architecture-firms-continue-face-soft-business-conditions-0

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