美国 7 月房价环比上涨 0.3%，各人口普查分区年度涨幅介于 0.6% 与 6.3% 之间

美国 7 月房价环比上涨 0.3%，同比上涨 2.6%，但年度涨幅从 Mountain 分区的 0.6% 到 Middle Atlantic 分区的 6.3% 不等。

美国联邦住房金融局（Federal Housing Finance Agency）于 2026 年 9 月 29 日公布，美国 7 月房价较前一个月上涨 0.3%，较 2025 年 7 月上涨 2.6%。月度数据经季节调整，该机构并维持此前公布的 6 月 0.0% 的价格变动不变。

全国均值掩盖了巨大的地区落差

该机构同时按九个人口普查分区公布同一指数，一个平淡的全国数字就是在这里变成故事的。月度变动从 Mountain 分区的 -0.8% 到 Middle Atlantic 分区的 +1.5%。按十二个月计算，区间更宽：从 Mountain 分区的 +0.6% 到 Middle Atlantic 分区的 +6.3%。

同样的两个分区占据了两份排名的两端。正是这种一致性使这一读数具备决策价值。两个地区在单一月份的差距可能只是噪音；而一个在月度和年度两项指标上都最弱的分区，描述的是已经维持了一年的方向。Mountain 分区即内陆西部：亚利桑那、科罗拉多、爱达荷、蒙大拿、内华达、新墨西哥、犹他和怀俄明。Middle Atlantic 分区为纽约、新泽西和宾夕法尼亚。7 月同时比较这两组市场的买家，看到的是同一个国家内部的两个住宅周期。

一个持平的 6 月，修订后依然持平

修订是月度房价数据里安静的风险，因为每个月的数字都由公布之后仍在陆续到达的成交构成。本次公布明确指出，此前公布的 6 月 0.0% 价格变动维持不变。一个经受住修订的持平月份，比一个会移动的月份更为可靠；这也意味着 7 月 0.3% 的涨幅，是从一个该机构已不再调整的基数上量出来的。

为什么 2.6% 不会是你看到的唯一年度增幅

美国存在多种可信的房价衡量方式，它们对同一个月常常给出不同的年度增幅。每一种建立在不同的成交样本之上：有的覆盖全部登记成交，有的只覆盖以特定方式融资的成交，有的对同一处房产的重复销售加权，有的则是计算得出的指数而非计数。这些差异属于方法论差异，并不能证明其中之一有误。

对同时比较两个来源的读者来说，务实的做法是比较方向与拐点，而不是小数位。两个指数若都显示低个位数的年度增长，且都显示内陆西部落后于东北部，那它们讲的就是同一个故事，无论第二位小数如何。

我们自己的数字处在什么位置

Glopra 当前的美国行采用 2026 年 8 月的全国挂牌价 2,411 美元每平方米，以及取自某一家提供方 2026 年 8 月报告的单套配对数据：典型住宅价值 369,678 美元，对应典型挂牌租金每月 1,948 美元，毛收益率为 6.32%。该行的年度价格变动为 2.2%，我们的泡沫评分为 57，而 60 是进入偏高区间的起点；非居民业主若选择按净额课税，租金收入的实际税率为 10.66%。全程交易成本为 6.9%。

今日公布的 2.6% 与我们行内的 2.2% 并不矛盾。它们是建立在不同成交样本上的不同指数，彼此不可替代。我们的数字还需附上一项说明：每平方米价格水平来自与单套价格和租金不同的发布方与样本，且属于挂牌价而非成交价。若把两者相除，将得出一个无人实际测量过的平均住宅面积，因此我们不这样做。

Sources: Federal Housing Finance Agency, FHFA House Price Index Up 0.3 Percent in July Up 2.6 Percent from Last Year, 29 September 2026 https://www.fhfa.gov/news/news-release/fhfa-house-price-index-up-0.3-percent-in-july-up-2.6-percent-from-last-year; Federal Housing Finance Agency, US House Price Index September 2026 report, reference month July 2026 https://www.fhfa.gov/reports/house-price-index/2026/9

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