Los precios inmobiliarios en Marruecos suben apenas un 0,7% en el segundo trimestre, con un 6,3% más de operaciones
El índice de precios inmobiliarios IPAI de Marruecos subió un 0,7% interanual en el segundo trimestre de 2026, con un 6,3% más de transacciones y los pisos al frente, con un 1,1%.
El índice de precios de los activos inmobiliarios de Marruecos, el IPAI que elaboran conjuntamente el banco central Bank Al-Maghrib y la agencia del registro de la propiedad ANCFCC, subió un 0,7% en el segundo trimestre de 2026: la misma cifra frente al trimestre anterior y frente al segundo trimestre de 2025. Los volúmenes contaron una historia más animada: las transacciones crecieron un 6,3% interanual y un 11% trimestral. La publicación se difundió el 28 de agosto.
Un mercado en el que la actividad crece nueve veces más deprisa que los precios es un mercado en el que la liquidez vuelve sin presión sobre las valoraciones. Para un comprador centrado en la rentabilidad, esa configuración resulta más atractiva que la contraria.
El residencial encabeza un pelotón estrecho
Por clase de activo, los precios residenciales subieron un 1% en el año, el suelo un 0,3% y el inmueble de uso profesional un 0,6%. Dentro del residencial, los componentes divergieron: los pisos ganaron un 1,1%, mientras que las casas cedieron un 0,7% y los chalés un 0,3%.
El reparto de volúmenes es más llamativo. Las transacciones residenciales subieron un 3,9% y las de suelo un 4,1%, pero las de uso profesional se dispararon un 31,9%. La actividad comercial y de oficinas en Marruecos se expande desde una base pequeña mucho más rápido que el mercado de vivienda, y lo hace sin arrastrar consigo los precios residenciales.
Marrakech, en mitad de la tabla
En variaciones trimestrales por ciudades, Tánger encabezó la lista con un 2,3%, seguida de Rabat con un 1,9%, Fez con un 1,7% y Kenitra con un 0,7%. Casablanca y Marrakech sumaron ambas un 0,5%. Mequinez y Uchda cayeron un 0,9% cada una, mientras que Agadir y El Jadida quedaron planas.
Marrakech, la ciudad más expuesta a los compradores internacionales, no lidera ni se rezaga: un desenlace notablemente poco dramático para un mercado del que suele hablarse en clave de oleadas de demanda extranjera.
Dónde sitúa Glopra a Marruecos y por qué difieren las cifras
Nuestra ficha de mercado sitúa a Marruecos en 1.350 dólares por metro cuadrado a escala nacional, con una rentabilidad bruta por alquiler del 7,31%, y a Marrakech en 1.729 dólares por metro cuadrado con un 8,25%: de las rentabilidades brutas más altas de toda nuestra cobertura. Las puntuaciones de Riesgo de Burbuja son 16 a nivel nacional y 8 para Marrakech, ambas firmemente en la banda baja y las valoraciones menos tensionadas que seguimos en cualquier lugar.
Hay una discrepancia que merece decirse con claridad en lugar de suavizarse. La variación anual de precios almacenada por Glopra para Marruecos es del −0,4% a nivel nacional y del −1,5% para Marrakech, tomada de la anterior edición del IPAI en nuestra foto fija del 23 de julio. Los datos del segundo trimestre publicados esta semana apuntan levemente en sentido contrario. Nuestra ficha incorporará la lectura más reciente en la próxima ronda de datos; hasta entonces, el resumen honesto es que los precios marroquíes llevan varios trimestres oscilando en torno a un punto porcentual alrededor de la estabilidad.
El argumento de inversión, en la medida en que existe, descansa en las rentas y no en la revalorización: rentabilidades brutas por encima del 7%, un impuesto efectivo sobre las rentas del alquiler del 11,3% en el caso estandarizado del no residente y unos costes de transacción cercanos al 10,3%. Frente a eso están las fricciones prácticas: la complejidad de la titularidad y el registro, las normas de convertibilidad de la divisa y un mercado de alquiler cuya profundidad fuera de Casablanca, Rabat y Marrakech es limitada.
Sources: TelQuel, reporting the Bank Al-Maghrib / ANCFCC IPAI release, 28 Aug 2026 https://telquel.ma/instant-t/2026/08/28/immobilier-lindice-des-prix-des-actifs-en-hausse-de-07-au-2e-trimestre-2026_2004597