Le Mexique maintient son taux directeur à 6,50% pour une quatrième réunion en septembre 2026
La Banque du Mexique a laissé son objectif de taux au jour le jour à 6,50% le 24 septembre 2026, quatrième pause consécutive votée à l'unanimité, en refusant de suivre la Fed.
La Banque du Mexique a laissé inchangé à 6,50% son objectif pour le taux interbancaire au jour le jour le 24 septembre 2026, quatrième réunion consécutive de statu quo. La décision a été prise à l'unanimité. Pour quiconque finance un achat immobilier au Mexique, c'est le chiffre qui se trouve sous le prix d'un crédit hypothécaire, et il est resté inchangé sur quatre décisions consécutives.
Le raisonnement du conseil pointe dans deux directions à la fois. L'inflation totale annuelle est passée de 3,10% à 3,42% entre les deux mesures citées dans le communiqué, tandis que l'inflation sous-jacente est descendue de 3,95% à 3,79%. Une inflation totale qui monte avec une sous-jacente qui cède est la configuration qui produit le plus souvent précisément ce résultat : ni baisse, ni hausse, ni signal.
La prévision est plate et l'indépendance est explicite
La banque projette une inflation totale de 3,0% pour le quatrième trimestre 2026, le quatrième trimestre 2027 et le quatrième trimestre 2028. Trois prévisions annuelles identiques à trois ans d'échéance relèvent moins d'une prédiction que d'une déclaration d'intention : voilà la cible, et le conseil compte y rester.
La ligne la plus lourde de conséquences pour l'acheteur transfrontalier est l'affirmation explicite du conseil selon laquelle il ne suivra pas mécaniquement la Réserve fédérale américaine. Cela compte parce que la Fed a relevé son propre taux d'un quart de point lors de sa réunion de septembre. Une banque centrale mexicaine qui se découple de Washington est une banque dont la trajectoire de taux doit se lire sur l'inflation mexicaine et non s'importer des gros titres américains, et cela change la façon de comparer un prêt en pesos à un prêt en dollars.
Ce qu'un plancher de 6,50% signifie pour un acheteur
Un taux directeur maintenu est un coût de financement maintenu. Pour un acheteur à crédit, l'effet pratique est que la tarification hypothécaire mexicaine a eu quatre réunions de stabilité pour se stabiliser, soit plus de prévisibilité que la plupart des emprunteurs des marchés émergents n'en ont eu cette année. Pour un acheteur comptant, le taux joue autrement : c'est le rendement des dépôts en pesos qui concurrencent l'immobilier, et un taux de 6,50% face à une cible d'inflation de 3,0% implique un rendement réel appréciable pour la seule inaction.
Mis en regard de nos propres chiffres mexicains
Notre ligne nationale Mexique, dans son instantané du 22 septembre 2026, porte un prix affiché de 1 908 USD le mètre carré, converti depuis 32 394 pesos le mètre carré pour août 2026, un chiffre collecté sur des portails d'annonces de quinze entités fédérales et mêlant maisons et appartements. Nous retenons séparément un prix par logement de 115 452 USD, issu de l'indice des prix du logement de l'agence hypothécaire fédérale pour le deuxième trimestre 2026, qui couvre les achats financés par crédit. Les deux proviennent d'éditeurs et d'échantillons différents : ils sont donc conservés côte à côte et non divisés l'un par l'autre.
Nous ne publions pas de loyer national mexicain, et la raison figure sur la ligne : aucun des éditeurs derrière ces deux prix ne produit de série de loyers, et les données de loyer à l'échelle des villes qui existent se situent très au-dessus du niveau de prix national, de sorte que les apparier surestimerait le rendement. C'est une lacune assumée et non une estimation, et c'est pourquoi notre niveau de confiance pour le Mexique est moyen.
Les frais de transaction d'un achat mexicain atteignent 10,3% du prix, l'impôt du non-résident sur le revenu locatif est de 25%, et notre lecture du risque de bulle s'établit à 64 sur 100, dans la bande élevée. Un point structurel pèse pour l'acheteur étranger plus que tous les précédents : dans la bande côtière et frontalière, la propriété est détenue via un fideicomiso, une fiducie bancaire, et non en direct, et cela couvre exactement les marchés de plage que regardent la plupart des acheteurs internationaux. Ailleurs, la pleine propriété s'applique.
Sources: Banco de Mexico, Anuncio de Politica Monetaria, 24 September 2026 https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/anuncios-de-las-decisiones-de-politica-monetaria/%7B7D0BDB6E-E519-9C69-04AA-ABD4D31E4850%7D.pdf; Banco de Mexico, listing of monetary policy decision announcements https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/anuncios-de-las-decisiones-de-politica-monetaria/anuncios-politica-monetaria-t.html
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