Les loyers proposés au Portugal repassent en positif en juillet après six mois de baisse
Les loyers proposés progressent de 0,9 % sur un an en juillet, à 17,7 euros le mètre carré, l'Algarve devenant la région locative la plus chère devant Lisbonne.
Les loyers proposés au Portugal ont progressé de 0,9 % sur un an en juillet 2026, à une médiane nationale de 17,7 euros le mètre carré, première hausse annuelle après six mois consécutifs de repli, selon l'indice d'idealista publié le 4 août. Lisbonne atteint 23,5 euros le mètre carré, en hausse de 2,8 %. Le redressement est mince — moins d'un pour cent — et il survient sur un marché où les prix d'achat progressent à dix-huit fois ce rythme.
Les chiffres régionaux appellent une mise en garde
L'Algarve est désormais la région locative la plus chère du pays, à 22,5 euros le mètre carré, devant l'aire métropolitaine de Lisbonne à 20,7 euros. Il aura fallu pour cela une hausse annuelle annoncée de 34,3 %. Dans la même publication, Porto recule de 11,5 % à 18,1 euros et la région Nord de 11,3 %, seule région en territoire négatif. Funchal gagne 13,8 % à 17,3 euros, Setúbal 5,0 % à 14,2 euros, tandis que la ville de Faro cède 1,9 % à 14,9 euros.
Des écarts de cette ampleur en douze mois ne sont généralement pas des mouvements de prix. Un indice construit sur les annonces mesure les loyers demandés pour le parc qui se trouve être mis en ligne ; dans les régions où la location de courte durée est très présente, la composition de ce qui apparaît sur le marché longue durée peut basculer d'un été à l'autre. Nous traiterions le plus 34,3 % de l'Algarve et le moins 11,5 % de Porto comme des effets de composition tant qu'une source fondée sur les transactions ne les confirme pas, et nous n'appuierions aucune décision d'achat sur l'un ou l'autre.
Des loyers à 0,9 %, des prix à 17,8 %
C'est le chiffre national des loyers qu'il faut prendre au sérieux, et rapproché de nos propres données de prix, il éclaire une grande part du profil de risque portugais. La série portugaise de Glopra affiche des prix en hausse de 17,8 % en euros et de 14,5 % en dollars sur les douze derniers mois, pour une moyenne nationale de 2 659 dollars le mètre carré et un rendement locatif brut de 4,29 %.
Quand les prix montent de 17,8 % et les loyers de 0,9 %, le rendement se comprime mécaniquement. Ce n'est pas une prévision, c'est de l'arithmétique — et elle est à l'œuvre depuis plusieurs années. Lisbonne rapporte aujourd'hui 3,76 % brut sur 6 957 dollars le mètre carré, Porto 3,96 % sur 4 617 dollars : toutes deux sous la moyenne nationale, toutes deux dans les villes où la hausse des prix s'est concentrée.
Pourquoi le Portugal affiche notre plus haut score de bulle en Europe
Notre indice de bulle place le Portugal à 84, dans la bande haute : l'un des rares marchés de notre couverture au-dessus de 80 et le plus élevé d'Europe occidentale. Le score se construit comme le fait la méthodologie d'UBS : un marché mesuré à sa propre histoire sur le prix rapporté au revenu, le prix rapporté au loyer, la croissance réelle des prix et le crédit. Les données locatives de juillet alimentent directement le volet prix/loyer, et un redressement des loyers de 0,9 % face à une hausse des prix de 17,8 % n'y apporte aucun soulagement.
Le contrepoids, c'est la fiscalité. L'imposition locative effective des non-résidents au Portugal ressort à 10 % dans notre cas standardisé, un niveau bas à l'échelle européenne, qui ramène les 4,29 % bruts à environ 3,9 % nets — mieux après impôt que plusieurs marchés européens au rendement brut supérieur. Ce qui doit rendre prudent sur le Portugal, ce n'est pas le revenu, c'est la valorisation.
Sources: idealista/news Portugal, July 2026 rental index (4 Aug 2026) https://www.idealista.pt/news/imobiliario/habitacao/2026/08/04/76834-rendas-das-casas-sobem-0-9-em-julho-invertendo-tendencia-de-queda