O crescimento da construção em Marrocos abrandou de 7,6% para 2,8% enquanto o crescimento não agrícola caiu para 1,5%
O valor acrescentado da construção marroquina cresceu 2,8% no segundo trimestre, contra 7,6% um ano antes, e a atividade não agrícola abrandou de 4,9% para 1,5%.
O valor acrescentado da construção em Marrocos cresceu 2,8% no segundo trimestre de 2026 face ao mesmo trimestre de 2025, contra 7,6% um ano antes, segundo as contas nacionais trimestrais que o Haut-Commissariat au Plan divulgou a 30 de setembro. A economia no seu conjunto cresceu 4,0%, contra 5,8% no segundo trimestre de 2025 — mas esse valor global esconde uma divisão mais nítida do que as duas percentagens sugerem.
A taxa do título é, na verdade, um número agrícola
A atividade agrícola cresceu 21,2% num ano, acima dos 8,3% do mesmo trimestre de 2025. A atividade não agrícola seguiu em sentido contrário e abrandou de 4,9% para 1,5%. Dito de outro modo: os 4,0% que descrevem a economia marroquina no seu conjunto são sustentados por uma colheita, e a parte da economia onde se encomenda, financia, constrói e compra habitação cresceu menos de metade dessa taxa. Para quem leia o crescimento marroquino como aproximação da procura imobiliária, é essa distinção que faz quase todo o trabalho.
Medida face a esse referencial, a construção parece menos fraca do que se lê
Passar de 7,6% para 2,8% é, em si, um abrandamento acentuado. Colocado ao lado dos 1,5% da atividade não agrícola no seu conjunto, é outra coisa: a construção cresceu quase ao dobro da velocidade da economia não agrícola no seu conjunto no mesmo trimestre. O setor abrandou e ainda assim superou o seu próprio contexto. Lido assim, o trimestre não descreve um colapso nem um auge, mas uma construção a abrandar dentro de uma economia não agrícola que abrandou mais.
O que a publicação não contém
Vale a pena nomear com clareza os limites desta publicação, porque as ausências contam tanto como o número. A nota não traz habitações iniciadas, nem índice de preços da habitação, nem dados de crédito hipotecário ou de crédito à habitação, nem série de consumo de cimento, nem desagregação do investimento em construção. Também não dá um valor numérico para a procura interna, o investimento ou o consumo das famílias, nem apresenta previsão para o trimestre seguinte. O valor acrescentado da construção mede a produção do setor em dinheiro; não diz quantas habitações foram iniciadas ou concluídas, e não pode ser lido como uma contagem de oferta.
O nosso próprio preço marroquino também está um ano atrasado
O nível de preços marroquino da Glopra é de 1 498,22 dólares norte-americanos por metro quadrado, convertidos a partir de 14 042 dirhams marroquinos — o preço médio nacional anunciado para apartamentos no relatório anual de mercado de 2025 do maior portal imobiliário de Marrocos, referente ao período de janeiro a dezembro de 2025. A renda que lhe corresponde, 8,59 dólares norte-americanos por metro quadrado e por mês, sai desse mesmo relatório: 8 740 dirhams por mês para um apartamento sem mobília no primeiro semestre de 2025, confrontados com a área anunciada média de 109 metros quadrados que o relatório indica. Um editor, uma geografia nacional, um segmento de apartamentos — é por isso que as duas metades descrevem o mesmo mercado e não dois mercados diferentes.
Ambas as metades são preços anunciados e não transações registadas, e os anúncios de um portal inclinam-se para a parte mais recente, mais urbana e mais cara do parque, pelo que o nível deve ser lido como preço de oferta e não como preço de transação ponderado pelo parque. Colocada ao lado da publicação de hoje, essa limitação diz algo sobre Marrocos e não sobre nós: um país consegue reportar a produção da construção à décima do ponto percentual a cada trimestre, enquanto o preço de um metro quadrado marroquino só se conhece pela síntese anual de um portal. Neste mercado, o lado da produção é medido com muito mais rigor do que o lado do preço.
Sources: Haut-Commissariat au Plan, Situation economique nationale au deuxieme trimestre 2026, Rabat, 30 September 2026 https://www.hcp.ma/Situation-economique-nationale-au-deuxieme-trimestre-2026_a4350.html