墨西哥7月建筑业产值环比下降2.2%，同比仍增长4.6%

INEGI对4,160家建筑企业的7月调查显示，产值环比下降2.2%、同比增长4.6%，非在册用工同比骤降13.0%。

墨西哥建筑业7月环比走弱，但仍明显高于去年同期水平。按实际值和季节调整后计算，建筑业产值较6月下降2.2%，但比2025年7月高出4.6%。这一数据来自墨西哥国家统计局 INEGI 于 2026 年 9 月 24 日发布的第 604/26 号公报，即全国建筑企业调查。样本覆盖4,160家建筑企业，属于国家行业分类第23部门。

同一份公报显示，行业就业人数环比下降0.2%，同比增长1.3%。工时在短期内走向相反：环比增长0.2%，同比增长1.7%；实际平均薪酬环比上升1.0%，同比上升3.4%。

一个月向下，一整年向上

两个方向合在一起，比任何单独一个都更说明问题。在季节调整序列中，2.2%的环比降幅是真实的停顿，而不是日历效应，而它偏偏发生在此前墨西哥建筑数据中唯一可靠为正的那条线上。4.6%的同比增幅仍让该行业处于扩张区间，但关键在于两个读数之间的落差：增长如今来自2025年低基数的效应，而非新的动能。

在册工人增加，分包用工收缩

7月图景的锋利之处在于用工结构。企业在册人员同比增长1.6%，其中一线工人（obreros）增长 2.6%，工时增加3.6%。行政、会计与管理人员减少2.1%，工时下降1.0%。

真正的异常项是非在册人员，即墨西哥建筑商用来承担弹性产能的分包与自营劳动力。这一类别单月下降3.1%，同比下降13.0%，工时分别下降3.4%和15.9%。在册一侧增长的同时，单一用工类别出现这种幅度的收缩，指向的是整合而非需求崩塌：企业把工程收回自己手里，先砍掉弹性那一层。

薪酬涨得比人头快

一线工人的实际工资同比上涨4.9%，既快于其人数2.6%的增幅，也快于产值4.6%的增幅。行政薪资仅上涨1.2%。实际薪酬同时跑赢就业与产出，正是一个行业争夺熟练现场劳动力、同时削减管理开支的形态，而这会压缩已签订的固定价格合同的利润空间。

墨西哥的房价现状

建筑活动与住宅价格是两条不同的序列，7月的放缓尚未反映在挂牌价格上。Glopra 的墨西哥数据行记录的全国均价为每平方米 1,908 美元，取自 Banorte 银行的月度指标，基于2026年8月十五个联邦实体的挂牌价格，其泡沫风险读数处于“偏高”区间。墨西哥城明显高于全国水平，为每平方米3,004美元，平均挂牌租金为每平方米每月19.67美元。墨西哥的全部交易成本约为购买价格的10.3%，以区域标准衡量偏高，对买方的算账比单月产值数据更具分量。下一期 ENEC 数据涵盖 8 月，预计 10 月底发布。

Sources: Instituto Nacional de Estadistica y Geografia (INEGI), Encuesta Nacional de Empresas Constructoras, bulletin 604/26, July 2026 data, published 24 September 2026 https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2026/enec/enec2026_09.pdf

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